紫荆党｜推动香港可持续发展　绿色金融配套生态系统需更完善

来稿作者：韦昊岷

绿色低碳发展已成为全球经济转型的核心驱动力，而绿色金融作为其重要⽀撑，已成为国际金融市场的新焦点。根据最新统计，全球气候融资规模在2021至2022年间已达到约1.3万亿美元，预计到2030年，年度气候投资需求将攀升至9万亿美元，2050年更将达到惊⼈的10万亿美元。这⼀趋势凸显了绿色金融的巨大市场潜力和迫切需求。作为国际金融中心，香港拥有得天独厚的优势：深厚的资本市场基础和多元化的融资平台，能够满足各类企业在不同发展阶段的绿色融资需求。然而，要充分发挥这些优势，巩固香港作为区域绿色金融枢纽的地位，关键在于持续完善相关的制度框架和配套措施。

港府绿债发行领先亚洲
资助计划仍有进步空间

根据气候债券倡议组织的研究，2023年香港的可持续债务市场呈现显著增⻑，总额达182亿美元，较前年大幅增⻑236%。其中，绿色债券占主导地位，发行量达156亿美元。值得注意的是，香港特区政府在绿色债券市场中扮演了关键角色，发行量达144亿美元，占总量的92%，使香港成为2023年全球第四大政府绿色债券来源地，仅次于英国、德国和意大利。

香港作为国际金融中心，拥有众多企业，政府却占据绿色债券市场的主要份额，这⼀现象背后的原因值得深⼊探讨。首先，政府绿债项目所得收入用途明确且受严格监管。根据立法会授权，绿债计划募集的资金将拨⼊基本工程储备基金，专门用于具环境效益的政府主要工务项目。《绿色债券框架》进⼀步规定，募集资金仅用于符合九个合资格类别的绿色项目，涵盖可再⽣能源、能源效益、污染预防、废物管理、水资源管理、生物多样性保护、清洁运输、绿色建筑及气候适应等领域。

相比之下，私营部门在发行绿色债券时面临较大挑战。私人企业的绿色债券必须经过外部认证，以确保其“绿色”元素符合标准。然而，外部认证成本高昂，这对许多企业构成了财务负担，尤其是中小企。尽管港府推出了“绿色债券资助计划”以提供支持，但该计划的最低债券发行规模要求（不低于⼀亿港币）对于大多数中小企业来说仍然过高，无法满足其较小规模的融资需求。笔者认为，政策制定者可考虑进⼀步调整资助计划的门槛，探索建立本地化的，专注于中小企的绿色认证体系，以促进私营部门更广泛参与绿色债券市场，实现市场的均衡发展。

保护投资者权益为“漂绿”立法不容缓

简单来说，“漂绿”是指政府或公司行为对环境影响的误导或制造错误印象。企业的“漂绿”行为会阻碍绿色发展，误导消费者、投资者和公众，影响他们对相关环境行动、产品或项目的信心。因此，加强对“漂绿”的监管已成为大势所趋，各地区纷纷出台专门法规。以新加坡为例，《消费者保护（公平贸易）法》（CPFTA）旨在保护消费者免受欺诈性宣传的侵害，包括与“漂绿”相关的内容。此外，新加坡广告标准管理局（ASAS）根据《新加坡广告行为准则》（SCAP）发布了广告指南，确保广告商的宣传有准确、充分的依据。CPFTA的保护范围还扩展至由新加坡金融管理局（MAS）监管的金融产品和服务，所有声称符合ESG目标的产品均在适用范围内。

相比之下，香港特区政府及相关机构推出的绿色标签和认证计划，主要旨在便利市⺠选购产品，而非专门打击“漂绿”行为。就目前尚无针对“漂绿”行为的专门法规，⾼层⼀直在讨论相关立法的可能性。在今年6月26日的立法会会议上，陈振英议员提出的“制定规管漂绿专属法规”议案获得多位议员⽀持，但也遭到反对。反对者认为，“漂绿”概念难以理解，监管范围广泛，涉及企业的产品、服务、理念、结构和宣传等。此外，反对者指出⼀些西方国家因过度宣传ESG概念而引发反弹，因此香港不应急于立法，认为现有的《商品说明条例》和《证券及期货条例》已提供足够保护，只需检视现行法律的完善性即可。

对此，笔者认为反对观点的逻辑不成立。首先，“漂绿”概念的复杂性恰恰凸显了立法的必要性。由于涉及范围广泛，更需要清晰的法律框架来界定和规范，为企业和消费者提供明确指导。立法过程本身就是⼀个厘清概念、达成共识的过程。

其次，西方国家的经验应被视为警示而非阻碍。香港应主动制定相关法规，而不是等问题恶化后被动应对。提前立法可以引导市场良性发展，避免未来可能出现的混乱和反弹。尽管《商品说明条例》和《证券及期货条例》提供了⼀定的保护框架，但它们并非专门针对绿色金融和ESG问题设计。例如，⼀家资产管理公司在其ESG报告中声称自己是“绿色”或“可持续”的，但未将这些因素全面纳⼊投资管理过程，仅凭《商品说明条例》对企业的虚假绿色声明进行监管，显然无法满足当前社会发展的需求。

最后，经过修正的“规管漂绿专属法规”的无约束力议案已获通过。这是⼀个良好的开端，香港应抓紧时间，在听取各方意⾒的同时实现立法目标，掌握主动权。

随著香港的碳目标越来越近，政策制定者必须结合本港的实际情况，在可持续发展领域作出必要的进步，以确保香港在国际绿色金融市场中保持领先地位。这不仅是对环境责任的承担，更是未来经济增⻑和竞争力的关键所在。

作者韦昊岷是为紫荆党政策研究院研究员。文章仅代表作者个人观点，不代表香港01立场。

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