向资本征税绝非洪水猛兽

社会有声音建议政府提升股票交易印花税，以便增加库房收入。虽然这建议有助弥补政府疫情期间沉重的公共开支，惟财经事务及库务局局长许正宇日前仅表明当局将会继续审视税率，老调重弹地表示须顾及股票市场的竞争力。观乎全球金融市场的税务安排，局长此言不仅无视本港扩阔税基的必要性，也过份看重简单低税制对金融市场的帮助。

立法会议员钟国斌周三（2月3日）问及每年股票交易印花税的预算及实际收入，以及政府有否计划在短期内调整该税项的税率和相关政策。许正宇回复指出，有意见认为应调高股票交易印花税率以增加库房收入，但“同时亦有持相反意见者要求政府调低股票交易印花税率，甚至取消股票交易印花税，以刺激交投，推动市场发展”，最终并没有交代任何立场倾向。

股票印花税大有上调空间

新一份《财政预算案》本月公布，但由于政府在疫下已推出多轮抒困措施，本年度的预算赤字急升至3000亿元水平，财政储备短短一年间减少近三成，开源节流难以避免。钟国斌周二在立法会上，问及政府有否计划调整股票交易印花税税率，以纾缓严重财赤。然而许正宇除了声称政府会审视股票交易印花税率外，却只重申政府需要平衡市场发展，以维持本港金融市场的竞争力。

股票交易印花税占政府整体税收逾一成，其收益无疑是政府开源值得考虑的方向。据政府资料，2019至20年财政年度的股票交易印花税共供献库房约330万亿。纵然政府一直强调，检讨股票交易印花税率须平衡政府收入、推动市场发展、维持香港股票市场竞争力等因素，但此论调无疑过于执重简单低税制的优点，而忽略投资者的其他考量。例如，英国的股票印花税高达0.5%交易金额，远高于本港买卖双方须缴纳的0.1%，惟此亦未阻碍伦敦成为与德国法兰克福媲美的欧洲金融中心。故可见撇除税率外，健全的法治监管、金融服务的可靠度、投资产品多寡等因素，也左右着金融市场发展。

比照其他国家，本港金融市场征收税项虽然精简，但同时亦意味政府未能开发更多潜在收益，遑论借用二次分配扭转社会贫富不均。以全球投资者重镇的美国为例，其税制虽然繁复，但从未见投资者会因此却步，当局不但按照股东税阶对其股息征收0%到20%的税项，以便按累进原则让富者多付；同时它又将买卖股票所得分为长期资、短期两类，前者照税阶征收0%、15%或20%的资本增值税，后者则直接计算成为普通入息课税，惟此并未削弱其金融产业的蓬勃发展。

反观本港上世纪60年代提出过资本市场征税后，半世纪以来仍流于讨论，寸步不进。1964年时任财政司郭伯伟曾研究股息预扣税，但因为未能解决双重课税的争议，最终在1966年遭到立法局反对而搁置；其后夏鼎基在1973年提出增加印花税、增加税局人手严查漏报炒股所得以及重提股息税，但结果同样不了了之。回归后港府亦分别2000年和2006年就扩阔税基咨询公众，但最后也因相同忧虑而没有推行。可惜的是，本港先后经历亚洲金融风暴、SARS和2008年金融海啸等冲击后，皆未能迫使历届政府正视税基狭窄的问题，但过去两年本港先后经历反修例运动和疫症后，库房储备已经大打折扣，主事官员必须抱有穷则变、变则通的心态，摒弃简单低税制，认真聆听税改的诉求，借此修缮现行制度的缺失。