内房市场虽然仍未见转势　但中央不会容许内房进一步恶化｜彭伟新

港股今年11个交易日中，已有10个交易日录得下跌，累计跌幅更接近1200点，进一步反映出港股整体的疲弱走势未变。而港股之所以积弱，除了因为中、美关系持续恶化外，更重要的是内地经济一直未见出现转强的讯号，特别是内房市场成为了阻碍经济恢复的一座大山，而且经过接近两年不断的进行“输血”，但仍然未能令到内地居民对整个内房市场恢复信心，多家本地上市的龙头内房企业在2023年的全年销售继续录得高双位数的下跌，更成为了内房企业持续下行的主要原因。

虽然不少投资者都会认为，内房市场已经历了爆雷，要抢救的黄金时间已经过去，尤其是连最初大家都认为是“大到不能倒”的恒大 (3333)，亦同样出现严重的流动性问题，最后更发展到实质性违约，因此，近两年无论是投资者也好，或是内地置业者也好，大多数都对内房采取避之则吉的态度。

中央对于内房市场要回稳的决心非常明显，而且相信不会容许继续恶化下去，因此市场上中央救市的消息仍然不绝于耳，而且更差不多每周均有关于拯救内房市场，为内房市场“打补针”的政策出台，例如本月13日便有放松非沪籍单身人士，可以在上海青浦、奉贤两区内，只要交满3年社保便可以即时购房。以这种最直接的方法去支持全国房地产市场龙头地位的上海，的确效力较为显著，特别是作为一线城市的上海若果能尽快回稳，对于内地其他一线城市的楼价亦会有帮助外，会更容易支持其他的二线城市走势回稳。

不过，要解决今次内房市场的困局，随了要刺激整体的需求外，笔者相信另一个问题就是要确保负责供应内房项目的房企能拥有足够的营运资金，以便完成平顶及交楼工作，否则房企无法完成交楼而沦为烂尾楼，便无法刺激到内地居民购房的意欲。因此，内地在上个月所举办的中央经济工作会议中，曾表示必须积极统筹化解内地房地产及地方债务，以及中小型金融机构的风险，为未来一年如何去协助房企下达了清析的指示。

而上日已有外电传出内地主要银行之一平安银行已经把中、港合共41家的房地产企业，列入有获得融资资格的名单内，其中，除了包括国有房地产企业如保利地产集团、北京城建集团外，更有民营企业包括龙湖集团 (0960)、万科企业 (2202)及金地集团等，另外，除了内房股以外，连本地地产股九仓(0004)、恒地(0012)、新鸿基地产(0016)及新世界发展(0017)、嘉里建设(0683)及太古地产(1972)等本地地产股亦传闻“榜上有名”。

而今次传闻为房企提供资金的银行并非传统的国有商业银行，而是平保旗下的平安银行，虽然内地银行一向会支持国家的政策发展，为特定的项目提供资金，不过，作为商业银行的平安银行，进行贷款时仍然会以商业因素作提供资金的主要考虑因素，所以房企能被列入获得融资资格的话，肯定是实力的保证外，亦反映出该等企业的资金状况仍然处于健康的水平，而在这个情况下，平安银行才会安心地向该等企业提供资金。因此，能入选到平安银行的放款名单中，通常都是行业中的有较强财务背影的股份，反映今次获得“提名”的内房股及本地地产股均是有能之士，为他们提供资金的原因并不是他们财困，反而是令他们有更多的财政资源去为未来几年作更长远的部署，毋须担心出现“巧妇难为无米之炊”。

虽然笔者相信今次能获得“金榜提名”的内房股，又或者是香港地产股，亦未必可以即时为股价带来即时的上升憧憬，不过，起码为该等企业提供多一条水喉，即使该水喉最终是否会用得著也好，在现时的经济环境下能成功取得多一个融资渠道才是王道。由于内地及香港的楼市均进入了结构性的转变，笔者相信两地的楼市需要最少4至5年的时间进行整固，才能真正的脱离困局，因此，若果真如传闻般获得平安银行持续地提供全力支持的话，对房企渡过未来的4至5年的艰难期的确有利好的帮助。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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