东方海外 (0316) 破阻力后　有望重返阻力130元｜彭伟新

全球最大航运公司马士基近日公布延续暂停红海航线的决定，令到部份航运公司跟随，而部份航运公司更大幅度提升航运费用1倍，以反映整体需求上升及燃油费用上升的成本，因此，近日环球航运股份的股价表现均见上升。由于伊朗国内发生爆炸，虽然不排除是发生恐袭，但相信会令到中东的局势进一步紧张，预期美国海军暂时只能针对性对部份武装份子进行武力驱赶，但难以确保以地中海进入苏伊士运河的航道安全，因此，相信整体的航运费用难以在短期内回落，有助推动航运股股价作进一步的上升。

东方海外上日以 115.9 港元收市，全日上升 3.90 港元或 3.48%。集团过去5年的平均Beta值为 1.89，系统性风险高于大市。52周最高位曾见 172.6 港元，而最低位则曾见 91.7港元，股价于过去52周累计下跌 21.44%，由年初至今计算，股价表现跑输标普500指数 45.99%，但仍然跑赢恒生指数。以现价 115.9 港元计，东方海外国际的股价较 50 天线高出 14.76%，不过，现价则较 200 天线低 3.62%，技术势正在好转中。而东方海外主要从事集装箱运输及物流业务，货柜运输及物流分部主要是在太平洋区、大西洋区、欧亚地区、澳大利亚与亚洲地区，和亚洲区内等主要航线进行环球集装箱货运。

若果以12个计价模型计算东方海外的合理价值的话，合理值范围为119.1港元至185.7港元，而平均值则为149港元，按现价计算，潜在升幅仍然接近28%。以现价计，相等于过去 12 个月的追踪市盈率约 1.7 倍，不过，由于去年整体航运价格返回正常水平，令到2023年预测每股盈利回落，而市场给予集团的2023年预测市盈率为 6.8 倍，较追踪市盈率为高。不过，由于今次中东地区的冲突或会持续一段时间，令到整体航运费用维持在高位一段时间，会带动东方海外的整体盈利上升，有助拉低2024年的预测市盈率倍数。

东方海外之前的派息比率为 73%，集团在2023年的财年已派发 6.708港元的中期股息及特别股息，未计末期股息已相等于 19.7 厘的追踪年股息率，市场预期集团2023年全年每股会派发 25.74 元，相等于 22.98 厘的预测股息率，较过去 5 年平均股息率 1.67 厘为高，而且仍未计2024年今年有机会因为航运费上升带来的利好效应，因此，仍然会相对吸引投资者买入东方海外的股份。

东方海外的机构投资者持股比率为5.18%，并于2023年8月8日至2024年1月3日期间的股价共录得13.98%的跌幅，不过，期间未有录得资金流出外，反而共录得8.27 亿港元的资金流入(见图1)，当中大户占其中的5.95 亿港元，而散户则占当中的2.32 亿港元，大户与散户比率为2.6比1。期间，大户投资者的坐货比率最高曾升上27.11%；而最低则跌至 -6.65%，而到1月03日当日则为4.77%，不过，由于市场相信红海的航道仍然会受阻一段时间，将会令到整体的货运成本明显上升，而东方海外相信会因而受惠今次的影响，所以相信股价有望作进一步上升，带动大户资金进一步流入。

至于股价的技术走势，股价于去年4月及8月两次升上130港元水平后，股价出现见顶回落并于去年12月初跌返低位91.70港元，未有返回6月1日低位85.42港元，而且在股价由去年8月形成一底低于一底走势下，RSI则出现一底高于一底的走势，形成了RSI牛背驰转强，因此，预期股价可以在短期内继续向好，股价昨日连续两枝大阳烛升破12月份高位113.5元后，已成功收复之前由去年4月至6月的跌浪总跌幅61.8%反弹目标，配合RSI升破70，股价除了可以有进一步上升的机会外，更有望收复100%的总跌幅，并重返之前高位130港元水平。投资者可以在116港元水平买入，上望130港元，至于股价一旦失守10天线则宜先行沽出止蚀。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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