深圳国际(0152)估值长期低水‎ 上望8.20元｜彭伟新

深圳国际的主要事务为投资收费公路，集团主要业务可以分为两个部份，其中，收费公路及大环保业务部份，主要是从事收费公路业务的开发、经营及管理，另外，亦有从事风力发电机设备销售业务、餐厨垃圾处理项目建设业务及风力发电站运营业务。另一业务为物流业务，主要是从事物流园区的建设、运营和管理，主要包括物流中心和综合物流港。该分部更提供第三方物流服务、物流信息服务、金融服务、港口及其他相关服务。

深圳国际于2024年首个以 6.74 港元收市，全日上升 0.16 港元或 2.43%。52周最高位曾见 8.28 港元，而最低位则曾见 4.37港元，股价于去年共累计下跌 14.1%，表现跑输标普500指数 38.83%，但与恒生指数走势相若。以现价 6.74 港元计，深圳国际的股价较 50 天线高出 17.86%，另外，现价亦较 200 天线高出 7.37%，反映股价走势短期已强于其中、长线的走势。

市场对集团2023财年的全年盈利预测会增长为1.16倍，主要是之前的基数较低所引致，而2024财年的盈利预测仍会增长 19.7%，另外，集团过去 5 年的年复合盈利为增长 12.49%，而之后的 5 年的年复合盈利增长为 24.28%，反映整体盈利在未来有进一步加快的预期。深圳国际之前的派息比率为 80%，2022年的财年派发股息0.257港元，市场预期集团2023年全年会继续每股派 0.26 元，相等于 3.91 厘的预测股息率，较过去 5 年平均股息率 2.7 厘为高。

按现有的4位有覆盖深圳国际业务的分析师，他们一致地认为深圳国际的估值大约值9.70港元，较现价高出44%，至于按12个财务计价模型的估值，深圳国际的合理价值由2.99港元至12.59港元不等，而12个计价模型的平均值则为8.87港元，因此，股价相比起公允值的折让亦达到25%。因此，股价在经过长期被低估下，有望在资金重新看好下，股价可以逐步升近目标价水平。

至于资金流分析方面，深圳国际(0152)的机构投资者持股比率为16.36%，并于2023年8月7日至2023年12月29日期间的股价共录得2.9%的升幅，而在同一期间，共录得4.75 亿港元的资金流入，当中大户占其中的3.31 亿港元，而散户则占当中的1.44 亿港元。另外，大户投资者的坐货比率最高曾升上28.39%后回落，而最低则跌至 -8.81%，不过在上一个交易日已升返27.48%，反映在过去的两个月期间，资金流的动力已逐步回稳并有望为股价带来更大的推动力。

至于北水持有深圳国际股份的比率在过去一年持续上升，由去年6月低寺只有6.43%持续攀升上去年12月底的12.35%，持仓增幅接近6个百份点，尤其是在过去两个月北水的持仓比率，更由9.42%增加至12.35%，增幅达到2.93个百份点，反映北水投资者正持续增加深圳国际，相信是看好股价前景的主要证据。

深圳国际股价于去年1月曾最高升上8.28港元见顶后，便持续由高位回调，失守所有的移动平均线支持后，最低于去年10月跌至只有4.37港元才开始有见底回升的迹象，尤其是在股价见底之前，9天RSI已先行在9月见底并由低位形成一底高于一底走势，形成了RSI牛背驰见底形态后，股价先在10月后中升破20天线及50天线的阻力，后更成功升破100天线及250天线，收复了前跌浪总跌幅的38.2%反弹目标外，周二股价更升抵61.8%的反弹目标，随著9天RSI已升破70，反映整体动力仍然强劲，加上现价仍然低于公允值的平均值超过15%，因此，不排除股价会继续反弹，又甚至升返去年1月高位8. 20港元水平。建议投资者可在6.70港元水平买入，上望8.20港元，至于股价一旦失守20天线的支持则要先行沽出止蚀。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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