留意股价与动量指标走向　进出讯号现芳踪｜聂振邦

今次是动量指标（Momentum，MTM）在本系列撰文的最后一次探讨，于过去四次讲解，我们掌握了该指标的背后原理及公式，并其中两种应用方法，其一是从MTM值的所处位置，判断个股或股指当时是否适合进场或离场；其二是透过升穿或跌破此指标的中轴，冲量个股或股指的进出时机是否已出现。现分享第三种应用方法，就是股价或股指走势与MTM走向是否具一致性，预测股价或股指的未来趋势。我们可以有两种分析策略，其一是股价或股指走势，与MTM走向是否呈背驰，若见前者上升而后者下跌，预示股价或股指现时走势难以保持，短期股价或股指由升转跌机会大，视为离场讯号出现。

股价跌而MTM值增属进场讯号

反之，前者下跌而后者上升，预示前者短期要由跌转升，视为进场讯号出现。以李宁 （2331）为例，于2021年8月4至9日共四个交易日，收市价为90.75、87、83.3和81.9元，相对MTM值是-0.65、+3.15、+0.65和 +9.55，股价在下行而MTM值却见增加，于8月9日的收市价为四日之中最低；但MTM值却为期内最高，形成背驰，视为进场讯号出现。若于2021年8月9日收报81.9元进场，至9月7日收报107.00元，不足一个月累升30.64%。紧接的9月8至10日，收市价为103.30、104.20和104.80元，相对MTM值为 +8.50、+5.95和 +3.40，股价在上升而MTM值却见减少，形成背驰，视为离场讯号出现。

MTM值走势见顶背驰则应离场

若于9月10日收报104.80元离场，较8月9日收报81.90元仍见累升近两成八，同期恒指却变化不大，仅跌0.29%（26283点 → 26205点），反映当时李宁表现显著跑赢大市，确认在8月上旬透过MTM的背驰讯号进场合宜。至于在2021年9月10日离场后，仅于9月17日最高收报104.90元，与离场价104.80元相若，之后股价便见下行，至10月11日收报79.35元，较8月9日收报81.90元还要低。反映若于9月10日未有离场，约一个月后便由赚变蚀，事后证明以MTM的背驰讯号离场，效果同样良好。而第二种分析策略，是于股价或股指由升转跌时，MTM值走向是否一致，方向相同视为离场讯号出现。反之，于股价或股指由跌转升时，MTM值亦见增加，视为进场讯号出现。

MTM值变化判断是否值得待升

以中芯国际 （0981）为例，于2022年4月22至26日共三个交易日，收市价为15.9、15和14.92元，相对MTM值是 -0.90、-2.08和 -1.36，股价在下行而MTM值有回升迹象。紧接两个交易日 (4月27和28日) 的收市价为15.30和15.56元，而MTM值是 -1.24和 -0.78，观乎4月26至28日这三个交易日股价和MTM值移动方向相同，配合于4月25日MTM值低见 -2.08后回升，证明进场讯号已出现。若于4月28日收报15.56元进场，截至5月27日历时一个月，仅见5月6和10日连续两个交易日收低于15.56元，分别为15.22和15.16元，账面损失不足3.00%，理应继续持股待升。于5月20日以来MTM值均见正数，反映若非见MTM值变为负数，适合继续持股待升。

【财经专栏】聂振邦（聂Sir）．新股聂人｜博威环球证券金融首席分析师

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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