消息主导大市　先杀好友再杀淡友｜许绎彬

港股本周继续出现惊涛骇浪的情况，于国内歴史悠久，一向予人稳健及一度被国内称为“示范房企”的龙头地产碧桂园（2007），周一传出有多笔境内债价格急跌，令市场一度忧虑内房债务违约问题，促使国内房地产问题再陷危险边缘。此宗消息是继早前恒大（3333）就负债总额逾2.4万亿的坏消息下，再度火上加油；而祸不单行的是，一向喜爱“雪中送炭”的国际投行摩根大通，早前已将违约龙头内房融创中国（1918）评其只值1元后，今次更大幅将碧桂园目标价由2.3元大削至仅0.9元，而一向被外间认为在碧桂园系中的金蛋碧服（6098）目标价由22元大幅削至6.7元，更将评级双双降至减持。消息一出，令所有内房及物管股价均大幅下调，龙湖（0960）及碧服（6098）遂出现恐慌性抛售及斩仓的情况，全部均下跌近20%，连同重磅股因在没有好消息下，带动恒指在周初下挫最高超过500点。

正所谓“世事如棋局局新”，经过星期一的恐慌性急挫，坊间普遍认为恒指下试18000点或以下的机会可说是高唱入云，但在低成交及缺乏方向又处于弱势下的情况下，要估下一秒钟会发生什么事，根本有预事水晶球也难料，因而任何消息均会触动大市的上落；但在周一收市后，市场上又再有消息传出中共中央政治局召开会议中，议程相信会提及要适时调整优化房地产政策，并强调扩大内需拉动消费增长，以及保持人民币汇价基本稳定等。正当投资者在参透此似曾相识的话题是否属实或又再一次只闻楼梯响之际，今次确实有所不同，因为是次会议将会由习近平主席主持，外间认为是次会议定必有落实救市消息将会出台，憧憬下半年加码推出刺激经济措施；在这消息的刺激下，周一的港股夜期时段立刻将日间的跌市全部收复，并在周二及周三一连两个交易日将恒指推上近19500点水平，成交曾急增至近1,200亿元，是近三个月以来罕见。在周初成为跌市元凶的碧服及龙湖亦一度反弹超过20%，真是“来回地狱折返人间”。

笔者认为，由于整个“七翻生月”恒指只是维持著窄幅上落，高低波幅亦只有千多点，出现此现象的原因，确实因为成交未成气候，普遍只有不足一千亿元，对后市难有启示；在没有实质根据或数据支持下，推动港股上落的泉源，只能依靠市场上充斥著的各种好坏消息。而港股可能是拖磨得太耐的原故，适逢周一起正踏入期指结算周，在好淡争持的情况下，一个消息便足以令大市波幅扩大。除了适逢快将到期指结算日外，港股本月亦往往只能在18000至19000点的低水平之间徘徊，投资者亦可能运用杠杆原理在该水平囤积了大量多头，憧憬大市能向上突破获利；但当大市急速回落下，追收保证金的情况亦因而加剧，从而令四方八面的斩仓盘相继涌现，使大市跌势更急，将好友一网打尽。就当天恒指的走势而言，投资者在看淡的情况下，令大市沽空及空头骤升，亦属正常现象，谁不知在收市后再传来一个未可证实的消息，再次将淡友杀得遍体鳞伤。

总结，除非大市能够在持续大成交下稳步上升，才能判断为转势，否则后市仍是消息市为主导，继续将大市舞高弄低。不经不觉，又踏入暑假，由于过去三年因疫情肆虐，未能出外旅游，故此今年暑假预计会出现报复式旅游，相信有机会带旺所有旅游点，国内各地的旅游点亦相继受惠，其中从事免税品的中国中免（1880）有望水涨船高。

【财经专栏】股坛绎思．许绎彬｜耀才证券行政总裁及执行董事

专责集团的整体业务发展、营运及管理。曾任职多间证券行，拥有逾25年证券及期货业经验，及超过10年分行管理经验。

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