点评内地电动车行业发展　料日后竞争更剧烈｜伍礼贤

上周四（6日）包括特斯拉、比亚迪及“蔚小理”等在内的16家车企，在上海签署《汽车行业维护公平市场秩序承诺书》，当中包括“维护公平竞争秩序”、“注重营销宣传方式方法”、“发扬质量为先”及“积极履行社会责任”等方面内容。对于这个情况，投资者或会关注汽车行业，特别是新能源车领域剧烈竞争的局面在未来会否有所缓解。要分析这个问题，不妨先回顾近年新能源汽车发展的趋势。

近年新能源汽车在内地发展迅速，但这背后是行业历时十多年的规划、沉淀及发展。最早在2009年，国务院首次提出新能源汽车发展目标，由中央财政安排资金给予补贴，并在全国多个城市推出试点。而从2010年至2017年，内地对行业的支持及补贴处于不断明确细化及扩大化的时期，具体涉及纯电动及混合动力、不同行使里程补贴额度差异化等。而2018年至2019年，相关补贴政策开始加强对新能源车的技术要求规定，并制定2020年补贴政策推出的路线。最终，新冠疫情的到来延续了相关补贴政策维持到去年，今年以来正式退出历史舞台。

从行业以上发展里程可以看出，行业之中不同企业是从早期的产业规划获得全面的受惠，这个过程亦为汽企在市场竞争中逐步建立规模效应。同时前期补贴政策惠及面广，即使处于不同竞争水平的企业均可受惠政策的支持及市场的扩大化。但随著补贴政策开始逐步细化及差异化，补贴政策更偏重于支持初步优势技术企业，这也成为驱使企业之间提升自身竞争力的措施。

直至2023年，补贴政策退出后，部分具市占优势企业趁中小车企失去补贴政策支持之下，运用降价措施以图扩大市场版图。这当中反映出，随著市场的发展越趋成熟，市场化的竞争是不可避免的趋势。同时，在这个汰弱留强的竞争过程中，亦促进了行业的发展，例如更先进的技术才有更具竞争的价格定位，更具竞争的价格才会进一步刺激新能源车的普及化。因此，笔者相信，新能源车竞争局面加剧的情况，在未来并不会改变，这也是市场成熟化的必要过程。

其次，销售价格的调整，只是反映行业竞争的其中一个点。车企之间的竞争往往不限于对销售价格的调整，例如可以在新车推出时的定价，或者在销售价格维持不变的情况下，对售后服务内容、服务收费等方面。例如，上月蔚来在下调全车系售价的同时，将之前免费换电变成收费换电，这也反映出车企的竞争是多层面、多维度的性质。

伍礼贤【财经专栏】投资明“贤”．伍礼贤｜光大证券国际证券策略师 伍礼贤

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