动量指标九十载效用优秀　以物理学将原理娓娓道来｜聂振邦

本周开始，进入另一以股价为参数的动力指标的讨论，参考之前三个技术指标随机指标 （KDJ）、威廉指标（W%R）和动向指标（DMI）的发文讲解次数，预算今次的动量指标 （Momentum，MTM），也会是五至六篇，即我们有一个多月的日子会探讨这个指标。早于1935年盖特雷（H. M. Gartley）的著作《股票市场的获利》（Profits in the Stock Market）首次提出，意味著至今以近九十年历史。

分析升跌速率的技术指标

就著该指标的英文名称为Momentum，于物理领域中的动力学范畴经常出现，指向物件移动的势态，与物件的质量（mass）和速率（velocity）均为正向关系。若将momentum的观念用在股市之上，则指向股指或股价移动的势态，故此动量指标（MTM） 是一种分析升跌速率的技术指标，也可跟在动力学中的名称相同，称为“动能”，较适用于分析短期或中期的价格走势。于物理学上提出一种称为“恒速原理”现象，当物件的移动最终会出现惯性，保持恒常速率（constant velocity），就算是物件静止时，也可视为处于恒速态势，只是速率为“零”而已。

关注股指或股价恒速状态

上述的“速率”可理解为我们经常接解到的“速度”，差别在于“速率”除了带出快与慢的观念，亦包括了方向性，所以“速率”就是带有方向性的速度表达。论到“恒速”，若物件于一种方向移动的速度具有惯性的特质，那么当套用到股市上，就是在说明股指或股价于同一方向（上升或下跌）移动时，会保持“恒速”状态移动，意味著当价格形成“恒速”后，於单一方向会移动一段时间，所以动量指标是在分析股指或股价会否出现“单边市”的行情，或是给予投资者确认“单边市”经已出现。

股市上关于质量如何理解

除了速率，动量（momentum）也受“质量”影响，指向物移的轻重，会令动量产生变化，越重的物件，在恒速状态产生的动量越大。套用到股市上，“质量”可理解为一只股份规模的大小，可以指向其资产规模，或是市值规模。理应两种规模为正向关系，但应留意却非必然的，股份本身资产规模平平，可以因市场视为对其重大利好消息出现令股价大升，市值规模会见暴涨；或是股份本身资产规模具不俗的实力，却因管理层行事低调鲜有对公众披露业务发展动向而被市场忽略，令市值规模停滞不前，甚至在遇上跌市时，市值规模见显著萎缩亦比比皆是。

简单分野可用市值为50亿港元为界，此乃入选港股通的最低市场门槛，少于此值视为难以透过动量指标（MTM）分析股价走势。而在此门槛之上，撇除资产规模和市值规模大相迳庭的特殊情况，普遍来说两者倾向为正向关系，故此市值越大的股份，我们视为很大程度会跟资产具不俗实力所匹配，由此推断“动量”会见越大，表示当股价的单边行情出现后，较难在短时间见走势出现逆转。至于MTM的公式表述，以及该指标如何应用，于未来数周继续与大家分享。

【财经专栏】聂振邦（聂Sir）．新股聂人｜博威环球资产管理金融首席分析师

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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