疫后复常配合聚焦亚洲　保诚业绩憧憬可迎丰收｜聂振邦

疫后全球经济慢慢复常，相信原本经济仍在起飞的亚洲会领先，而保诚（2378）多年来积极发展亚洲区内业务，料可受惠。事实上，在近年来市场波动环境下，保诚分红保单仍持续为客户带来稳定且具吸引力的长线回报，可见其经营稳健，已具备长线投资价值。

分红有调节机制　保持经营稳健

回顾2022年，全球投资市场中几乎所有资产的表现均未如理想。在波动的经济环境下，保诚启动了其分红保单的缓和机制。虽然公布的保单价值普遍较前一年预期及去年实际价值稍为下降，但由于公司持续优化投资策略，加上对利息趋势等市场指标展望正面，中长线预期保单价值会再次上升。同时因应利率上涨，部分分红产品之新生意说明摘要当中的中长线预期保单价值亦有所增加。一直以来，保诚均透过稳健的分红业务基金架构及管理，定期检视投资策略及考量投资前景等有关因素，更每年调整保单的预期价值（或在市场波动下，作出周期以外的适时调整），这都是稳健而合理的安排，且行之有效。

亚洲及非洲拥近二千万客户

笔者认为正是保诚坚守为客户提供保障及守护财富的宗旨，令集团保持增长动力，尤其是在亚洲，业务已遍布中国、印尼、马来西亚和新加坡等地。集团分别于2019和2021年将M&G plc和Jackson Financial Inc.分拆后，便聚焦于亚洲及非洲的业务发展，非洲的新业务利润业绩贡献已于2021年开始入账，可见疫情无碍管理层拓展业务，致力为股东争取长远经济成果的决心。现时，集团为亚洲及非洲约1,900万名客户提供人寿及健康保险以及资产管理产品。

凭借多年积累的优良基本因素条件，保诚去年业绩表现展现非凡韧性。2022年以长期投资回报为基础的整体经调整经营溢利约33.75亿美元，较2021年约31.17亿元增长8%，其中，保险及资产管理业务的经营溢利增加6%，中央开支则减少26%，反映利率成本下降。此外，集团自2018年起的整体经调整经营溢利已连续5年保持增长。相信优良基本因素条件，将继续为股东带来资本增值效益。

留存率逾九成七　客户满意度高

截至2022年12月底，集团寿险客户群总数同比增5.6%至1,830万，可见集团多元化的分销渠道，能将与客户的互动转化为销售额，充份体现业务网络及品牌的实力与质素。此外，根据监管机构就2022年提供的最新统计数据，香港疫情一度严峻令保险业竞争格外激烈，集团于香港的市场份额仍见扩张，整体增至7.4%。客户的忠诚度也见稳定地保持高水平，留存率超过97%，间接反映客户对集团提供的产品及服务质素充满信心。

在经调整经营溢利之中，香港及中国业务贡献分别约10.36亿美元及3.68亿美元，合共占比约40%，证明集团业务聚焦亚洲绝非口号，而是拥有数据支持。虽然中国业务贡献远低于香港，但相信主要由于去年首三季内地的严格疫情管制措施所致，但仍同比增长12%；如今内地复常进程良好，可望今年迎来爆发性增长。

踏入2023年，保诚的资产负债表稳健且资本状况强劲，能应对未来宏观经济及通胀风险的不确定性因素。另于今年首两个月，集团销售额同比增长情况颇为理想，特别在香港及内地拥有稳固的地位。股价表现方面，虽然前两个月跟随大市月走弱，但于95至100元之间已见支持。如希望分享集团今年受益于中港复常迎来的经济成果，此范围属不俗的进场时机。

【财经专栏】聂振邦（聂Sir）．新股聂人｜博威环球资产管理金融首席分析师

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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