倾力打造红磡大型重建项目　恒基可望乘势在同业中跑出｜聂振邦

自5月底开始港股表现回暖，不过由年初计至6月10日（上周五）三项股指（恒指、国指、科指）仍要见跌，平均跌幅约一成，与3及4月中港疫情严峻不无关系。但值得留意，同样处于不利业务发展环境的本港地产股，同期股价普遍见跌少于一成。跑赢大市充份展现行业经营及股价表现均具韧性，随著香港经济行情渐趋稳定，对地产市道带来利好条件，地产股可望受市场资金追捧。而对于谨慎投资者，于此板块“寻宝”时，也应先考虑股份的防守性，股息率是不俗的参考指标。

打造本土文化特色地标

笔者认为恒基地产（0012）值得留意。市值为本港地产股三甲之一，又于五大市值同业中股息率最高，以6月10日收市价计算接近6厘。当然，我们也应考量短期是否具备市场资金追捧诱因，笔者参考早于5月中已有关于恒基在黄埔4街项目的报导，以Young Elegant、 Vibrant & Local Culture为主题，打造年轻活力，具香港本土文化特色之地标，并引入崭新的步行街概念，仿如东京的银座及新宿，新加坡的Orchard Road。配合项目园境规划、住客会所及大楼设计都由不同专业领域的设计团队打造，当时市场已预期会为红磡区带来全新面貌。

渐见掌握疫后经营节奏

相信该项目将备受市场关注，除了因为是红磡大型商住重建发展项目，规模之大亦是近30年来全港罕见，命名为“必嘉坊”。该项目于上周五已为第一期必嘉坊‧曦汇的首68伙开价，公布首张价单，折实入场价由466.83万元起；折实呎价则介乎22,982至25,039元，平均呎价23,888元。业界看法为拥小型单位并入场价较低，相信可吸引大批上车客入市。参考2021年报，去年集团股东应占溢利约132亿港元，较2020年增长近三成，反映面对持续约两年的新冠疫情，已渐见掌握疫后经营节奏，留意2019年溢利约170亿元，较2021年的高出少于三成，故此必嘉坊项目可望成为今年集团业务重要增长引擎。

具成大型蓝筹屋苑条件

恒基近年大力推动ESG（环境、社会和企业管治）理念，并积极将理念融入多个地产发展项目之中。“必嘉坊”整体发展以未来现代社区空间为构思，并罗列出五大目标范畴，配合项目的“城市绿洲”整体园境规划主题，有助和谐平衡区域性的微气候，创造出可持续发展的绿化生活空间。笔者留意该项目拥有世界级设计团队精心打造，相信可将优居时尚、健康文娱、愉悦聚合概念完美交织于此。该项目的上述各项元素，加上东铁过海段于上月已通车，红磡区交通网络进一步提升，极具升值潜力，亦具备成为未来大型蓝筹屋苑的条件。

上述因素将投射至恒基的业务及股价前景上，上周五收报30.15元，为2009年4月以来的低水平，为高股息以外另一中长线投资利好条件。参考地产发展板块之平均市盈率约17倍，而恒基则约11倍，两者差距高逾五成，意味著股价仍处于很大折让状态，相信待集团交出今年上半年亮丽成绩表后，价值将渐见释放至股价上，发布中长线投资价值效益。

【财经专栏】聂振邦（聂Sir）．新股聂人｜华盛证券分析师

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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