美股跌势未止　航空股却成奇葩　力保不失｜伍礼贤

近段时间美股市场表现出较大的波动性，市况总体表现偏弱。以现阶段美股调整低位计算，美股三大股指分别处于近14个月至19个月以来的低位。但部分投资者可能未必留意到，近期在跌市中，美股有一个板块总体表现出较强的抗跌能力，这个板块就是美国的航空股。以三大美国航空股的股价表现来看，美国航空（AAL）、达美航空（DAL）及联合航空（UAL）目前股价大约均处于今年一月份同期的水平，而当时美股三大指数正处于历史高位。也就是说，如果在美股今年出现高位的时间，买入三大美国航空股，基本上是避过了本轮美股的大跌浪。

究竟是什么原因导致美国航空业表现出如此强势？事实上，这个板块正受到多个正面因素支持。展望后市，美国大型航空股股价未来有望逐步走出自疫情以来的大型下降轨。

三大航空公司首季亏损收窄

事实上，美国去年宣布自去年11月初起，放松对部分外国旅客的防疫措施，相关政策对美国航空业的复苏，带来较为扎实的基本面。而随著美国国际航线的恢复，航空股的业绩亦出现修复。根据最新的第一季财报数据，虽然美国航空、达美航空、联合航空首季业绩仍然录得亏损，惟亏损程度同比已大幅收窄，其中美国航空在3月份已经率先录得盈利。同时，三大航空企业均预期，第二季业的业绩数据将恢复盈利。这基本面的改善，将成为美国航空股未来股价复苏的最大动力。

另一方面，目前美国机票价格处于快速上升的局面。根据美国劳工统计局资料，4月的机票价格环比上涨了18.6%，同比上涨了33.3%。机票价格的上升，对于航空股的影响不可一概而论。一方面，它反映疫情后，消费者报复性消费对机票的需要出现强劲回升；但另一方面，它同时反映目前高油价及高劳动力成本，对航空业的开支成本带来影响。但综合而言，运力需求的增长，对航空业带来的正面影响，将较运输成本上升所带来的负面影响更为明显。

虽然美国航空股过往都不属于防守性特别强的一个板块，但随著行业基本面出现好转，加上美股目前出现较大面积跌市的情况之下。如果关注美股的投资者，不妨也可关注美国航空业股份。

【财经专栏】投资明“贤”．伍礼贤｜光大证券国际证券策略师 伍礼贤

＊本人为证监会持牌代表，本人没有持有上述股份

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