借壳上市如合法走后门 遭港交所打击 因有人搞串Party？｜刁佬
上文刁佬讲到交易所于2019年出台14.06B条，主为打击“借壳上市”操作。在此刁佬是说“打击”，不是“禁绝”，因为“借壳上市”虽不受交易所欢迎，但实际上是禁绝不了。
因为“借壳上市”涉及两个动作：
一、上市公司的控股权发生变化
控股权由一方转至另一方，或是由多方持股使控股权表面分散，上市公司自始再无大股东；
二、注入新业务
这两个都是在上市规则中合情合理合法的商业活动，自然禁绝不了。
先说上市公司控股权发生变化。我们来代入老板上市时的心态，他们做Road Show时当然说上市是要把企业“做大做强”，冲出国际，为国争光啦，但当去到Listing Dinner，大家摸著酒杯底谈心时，不少老板都会说时机成熟自然会套现（即所谓“Exit”），然后退休叹世界最重要。所以能够在市场上卖股票变现是很多老板的心声，如果上市股票不能交易，那花这么多钱上市是为了什么？保持自己档生意继续做私人公司，闷声发大财不是更好吗？
当然投资者买你公司股票，就是看好管理层及大股东能把企业持续做好，现在你们上了市卖完股票就走，那我们这班散户岂不都成了孤儿仔？所以才有《上市规则》第10.07(1) 条设的控股股东禁售期，即12个月内不能出让控股权的规定。当然12个月是最低要求，交易所可酎情加码，公司大股东亦通常配合。
再说注入新业务，这就更合理了，每个时代都它当时得令的业务，七八十年代人人开厂卖衫卖玩具，九十年到餐饮服务业，二千年开始便是金融独大，没点借贷融资财仔业务的都不要叫自己做“上市公司”，到近年就一定要把公司业务跟科技沾上边，AI超智能共享经济无人机区块链，越难明就越热捧。
因此一间正常有人打理的上市公司，都会适时展开新业务，并结束长年亏损的旧业务，这是新陈代谢，也是合理的商业行为。
资本市场最多叻仔，最识在合情合理合法的情况下把握赚钱机会，所以早几年炒壳成了产业，周街都是中间人问壳Sell壳，听闻有人产业式“啤壳”、“养壳” ，又有人又被封 “壳王” 、“壳后”，顿时令交易所变成另一间“信和”，十分热闹。
交易所是否乐见这事？当然不，刁佬甚至有理由相信他们会认为此举是摆明“剃他们眼眉”，我明明放好8.05条这些上市要求，你们不好好跟，竟然明目张胆的玩“借壳上市”暗渡陈仓？
刁佬当然明白交易所心理，情况就如我们弄了个富贵俱乐部，本意是让各方名流欢聚谈刁，为免品流复杂，入会自然要查你三世家宅，确保进来的就算不是非富则贵，至少都要身家清白，现竟然有人走后门，引入班声大大，去到Lounge个电话都唔识调震机既龙哥虎哥？你这不搞死我个场？
正如上文所讲，人家合情合理合法，真金白银买来控股权，再“审时度势”的开展新业务，交易所凭甚么禁人家买股票？对，无得禁，但可以增加你达到“借壳上市”的成本，下集刁佬就给大家讲讲交易所过去十年的招数。
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简介：游走在中环黑白之间，自觉是个穿著西装的古惑仔，在波诡云谲的金融市场中，钻研刀不血刃的秘诀。