标普指内房发债潮虽解近忧　长远潜伏危机

2019年头两个月，鸟少内房企业发境外债券，合共总值207亿美元。标普全球评级发表报告，指出发行境外债虽然可以缓对短期流动性问题，但债务增加长期或会带来风险。

发债额已超过置换今年到期债券规模

年初至今，内房企业发行的美元债券规模同比增加36%，同时，207亿美元的发债额，也超过了2019年到期的现存境外债券总额的174亿美元。

整体发债年期缩短　成本仍然高企

近期发行的境外债券期限都在两年或以上，这些发债企业短期再融资压力下降，资本结构轻微改善。

但是，由于境外发债的成本普遍高于境内融资，而且中资企业面临外汇和跨境交易风险。而目前内房企业发债的平均到期日仍然较短，2016年11月至2017年1月的发债年期约4年，但2018年11月至2019年1月已经缩短至2.7年。

标普警告，如果内房企业拿起热情再次高涨，或者楼市冷却程度较预期严重，那么这些企业改善杠杆率的趋势可能会暂停，甚至会转向。

小型或实力较弱企业　仍有流动性风险

标普全球评级信用分析师梁蔚表示：“鉴于近期境外发债的成本高于境内发债，因此2019年有大量境内债务到期且评级较低的内房企业，未来将面临更大的偿债压力。”

报告指出，小型开发商面临的再融资形势依旧严峻，实力较弱的企业未来几个月面临短期流动性紧张，仍然有违约风险。