宁沪高速公路(0177)受到资金追捧　有望短期向好｜彭伟新

宁沪高速公路主要经营的高速公路网络涵盖了江苏省内重要的收费路桥，集团拥有或参与经营的路桥项目超过910公里，路段连接了江苏省的主要城市，交通繁忙程度高，在长江三角洲区内经济活动较为活跃下，集团2024年上半年的营业收入达到71.36亿元人民币，较去年同期增长了39.57%，主要是受惠于对路桥项目的建设投入增加，归属于上市公司股东的净利润为人民币24.82亿元，同比增长10.74%。扣除非经常性损益后的净利润为人民币23.48亿元，增长10.78%。这显示出公司的核心业务运作稳定，且利润增长持续。虽然年初至报告期末的累计营业收入约为人民币140.58亿元，同比增长21.10%，不过至于2024年第三季度报告中所示，收入为约人民币40.99亿元，同比下降8.37%，而归属于上市公司股东的净利润为约人民币13.71亿元，同比下降11.81%。

尽管第三季度的营业收入有所下降，但年初至报告期末的整体收入增长显著，显示公司在上半年有良好的业务表现，营业成本同比下降20.15%，这表明公司在成本控制方面取得了成效，受益于集团经营路网通行量的上升，路费业务的收入仍然能录得增长。市场对集团今个财年的全年盈利预测会增长 16.55%，另外，下一财年的盈利预测仍会增长 4.45%，预期今年及明年的每股盈利分别为1.04港元及1.08港元，而两个财年的远期市盈率分别为8.2倍及7.9倍。江苏宁沪高速公路过去一年的派息比率为 54%，而集团今个财年已派发 0.47 元人民币的追踪年股息，相等于 6.65 厘的追踪年股息率，市场预期集团今年全年每股派 0.52 元人民币，相等于 7.30 厘的预测股息率，较过去 5 年平均股息率 6.64厘为高。

宁沪高速公路于上个交易日以 7.76 港元收市，全日上升 0.08 港元或 1.04%。集团过去5年的平均Beta值为 0.52，系统性风险低于大市。52周最高位曾见 8.77 港元，而最低位则曾见 6.75港元，股价于过去52周累计上升 11.3%，由年初至今计算，股价表现跑赢恒生指数，以现价7.76 港元计，江苏宁沪高速公路的股价较 50 天线低 1.99%，另外，现价亦较 200 天线低 2.7%，因此，股价走势未有偏高外，只贴近中期及长期的移动平均线游走。

市场现时有4位分析师所给予的目标价为9.26港元，以现价计算仍然有约25%的上望空间，至于若果以15个财务模型计算，合理价约为8.60港元，仍然较现价有11%的上升空间。投资者可以在7.70港元买入，上望8.60港元的阻力位，至于股价一旦失守饮手7月至9月的低立7.30港元支持，则宜先行沽出止蚀。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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