中海油(0883)受惠油价反弹　暂上望21.5元水平 ｜彭伟新

市场对国际原油价格走势虽然较为反复，一方面担心OPEC+成员国会突然加整体产量，同时亦担心环球经济增长放缓下，会对原油的需求造成极大的失，加上自从以色列击杀哈马斯头号人民后，以及认为以哈之间的战斗会在短期内结束，因此，令到近日国企油价一度作出明显的急跌，最低曾跌穿67美元水平。不过，其后在周四早段有消息指出中国经济增长可期，有助带动国际油价油升。而国际油价亦由上日低位反弹超过2%，并重返69美元水平。预期将会对内地石油股的股价产生短期推升作用，尤其是中海油的主营业务集中在上游部份，未有如中石油及中石化会因为库存问题而产生成本上升的利淡因素。

另外，虽然近日油价受到以色列与哈马斯有机会进行停火谈判的机会，令到国际油价一度作出较明显的下跌，不过相信油价仍然难以跌至市场所预测的每桶60美元以上的水平，主要是因为油价进一步下跌会令到部份页岩油的生产意欲下降，若果油价急跌至每桶60美元水平的话，相信国际整体原油生产量会明显回落，令到石油价格难以再进一步下跌外，并会有力由低位反弹。主要是现时在北半球进入冬季下，对于取暖用燃油的需求亦会在第4季回升，因此，油价经过近日的回落后，令到一众内地石油股走势转弱后，现水平反而是最佳的买入时机。

中海油上日公布与伊拉克签署石油勘探、开发及生产合同，该合约所涉及的勘探范围包括7个区块，现时属第一阶段并为期年，相信该合同在未来几年可以为中海油持续带来经济收益。市场对集团今个财年的全年盈利预测会增长为 15.4%，至于下一财年的盈利预测仍会增长 2.7%，另外，集团的5 年年复合盈利为增长现时为 29.67%，不过，由于预期油价未必可以有进一步大幅上升的机会，加上市场看淡油价，相信会拖累到其 5 年年复合盈利增长率会转为倒退12.24%，不过，相信暂时未必会对股价有太大的负面影响。以现价计，相等于过去 12 个月的追踪市盈率约 5.9 倍，市场给予集团的预测市盈率为 6.3 倍，较追踪市盈率为高。市账率则为 1.14 倍，估值上未有太过高的情况。

中海洋石油股价股价由去年12低位11.96港元开始反弹，并持续上升至今人7月见高位23.90港元后，才开始出现见顶回落的走势，股价在其后4个月反复由高位回调，不过，仍然未有失守17.90港元，该水平正好是整个升浪总升幅的50%回调目标，反映虽然股价走势回软，但未有失守点调幅度61.8%下，未有破坏前升浪，预期股价仍然会有望在油价于冬季回升而向好，尤其是中海油的股价曾形成一浪低于一浪下，反而9天RSI则形成一底高于一底的RSI牛背驰走势，预期股价可以继续作出反弹。投资者可以在18港元水平买入，上望保历加通道顶部约21.5港元，至于股价只要未有失守整个升浪总升幅的61.8%回调目标16.5港元，则毋须止蚀离场。

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【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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