香港电讯(6823)目标价上望空间　冠绝本地公用股｜彭伟新

近期港股及全球股市均受到日圆汇价大升引发到的拆仓潮而持续下跌，虽然港股的整体跌幅不算太大，不过仍然有不少的股价受到市场投资者所拖售而由高位急跌，即使部份一向走势较强的高息股亦未能幸免。不过，以中、长线投资角度来看，当高息股若其业绩不会受到经济周期影响，而且仍然会维持稳定的股息派送的话，股价下跌反而会是更佳的买入机会，尤其是现时市场已预期美国在今年9月会有大机率的机会减息一次，其后更有机会在今年余下时间继续减息多1次，因次，在美债息下跌后，高息股份只要其股价未有受到大市所拖累而跌太多的话，股息会成为吸引想收取稳定股息的投资者的买入原因，尤其是现时在本地经营电讯业务的香港电讯信托 (6823)，更有机会出现较佳的股价表现。

香港电讯信托过去几年整体的派息相当稳定，去年共派发0.7649港元的全年股息，以现价计算的股息率有7.7厘水平，虽然市场经常担心在本港经济条件转弱下，会对企业派发股息上带来挑战，不过，观察到香港电讯信托在过去5年间，每年平均派发的股息金额约为0.73港元，即使以该水平作计算，平均股息率亦可以达到7.4厘，因此，在整体派息仍然稳定下，相信香港电讯信托未来的股息率仍然可以维持在7厘以上，若果美国真的能如预期在9月份开始减息，而且更有机会在本减息周期中减息2厘的话，到时令到香港电讯信托与美国国债孳息率的差距进一步拉开，相信香港电讯信托的吸引力会更大。

以现时市场对香港电讯信托的目标价中位数11.7港元作为短期目标，现价仍然较目标价低接近18%，即现时仍然有接近18%的上望空间。即使以较保守的财务模型所计算的合理价10.75港元计算，现价仍然有接近9%的上望空间。因此，在股价仍有机会作进一步上升，加上未来开始减息下，令到香港电讯信托能为投资者提供较大的息率差距作为考虑，股价仍然会有较大的上升机会。

投资者可以等股价返回9.50港元水平买入，目标价上望11.70港元，至于股价若向下跌穿9.00港元，则先行止蚀离场。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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