信和置业(0083)超低负债　有助挨过地产寒冬｜彭伟新

信和置业股价于上周五以 8.15 港元收市，全日下跌 0.11 港元，跌幅为 1.33%。集团过去5年的平均Beta值为 0.47，系统性波幅低于大市。52周最高位曾见 9.85 港元，而最低位则曾见 7.6港元，股价于过去52周累计下跌 13.05%，由年初至今计算，股价表现跑输标普500指数 35.28%，以现价 8.15 港元计，信和置业的股价较 50 天线低 3.02%，另外，现价亦较 200 天线低 0.91%，短期走势仍然未有太过高于其中及长线走势，仍然有望作进一步向好的机会。

市场对集团今个财年的全年盈利预测会倒退 14.5%，主要是今年整体楼市仍然向淡，在新盘出售的情况未及预期下，走势有望作进一步的回调。不过，市场预期下一财年的盈利预测则会增长 9.2%，另外，集团之前 5 年的年复合盈利为增长 2.2%，不过，之后的 5 年的年复合盈利仍然会稍为倒退 3.4%。主要反映本港整体楼市及租务市场仍然要有一段较长的时间去恢复过来。以现价计，相等于过去 12 个月的追踪市盈率约 11.3 倍，而市账率则为 0.43 倍，估值非常之低。现价计算，集团的股价对营收比率为 6.76 倍，企业价值对收入为 2.99 倍，另外，企业价值对除息、税项、折旧及摊销前盈利为 4.55 倍。

信和置业过去一年的派息比率为 79%，而集团今个财年已派发 0.58 元的追踪年股息，相等于 7.02 厘的追踪年股息率，市场预期集团今年全年每股派 0.58 元，相等于 7.02 厘的预测股息率，较过去 5 年平均股息率 5.62 厘为高。信和置业的机构投资者持股比率为9.96%，并于2024年2月22日至2024年7月19日期间的股价共录得2.29%的跌幅，期间，共录得2.43 亿港元的资金流入，当中大户占其中的1.27 亿港元(见图1)，而散户则占当中的1.16 亿港元。期间，大户投资者的坐货比率最高曾升上18.2%；而最低则跌至0.35%，而到7月19日当日则为9.7%，反映大户资金动力正在改善中，利好股价作进一步的反弹。

股价自去年11月开始多次跌至低位7.60港元后，均作出反弹，股价于5月反弹上9.20港元后回落，股价近日再度跌返7.90港元后回稳，由于9天RSI未有跌穿30水平，股价开始回稳及作出反弹，预期股价有望作出反弹，并在短期升返5月份高位9.20港元水平。投资者可以在8.10港元水平买入，若果失守之前低位7.60港元则要先行沽出止蚀。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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