黄金交叉和死亡交叉　参考性高还是名过其实？｜聂振邦

黄金交叉和死亡交叉，参考性高还是名过其实？为何市场看重呢？上月曾与大家探讨一条移动平均线（Moving Average，MA）的应用，今日想分享超过一条MA在股价分析之应用。为何市场看重呢？上月曾与大家探讨一条移动平均线（Moving Average，MA）的应用，今日想分享超过一条MA在股价分析之应用。笔者留意买卖港股的投资者，倾向是短线操作为主，因此相信10天、20天和50天线会较常用。论到超过一条MA的应用，可以是10天和20天线；10天和50天线；或是20天和50天线。日数较少的视为“短线”，日数较多的视为“长线”，当短线升破长线，属利好讯号；当短线跌穿长线，则是利淡讯号。因此，当10天线升破20天线，再升破50天线，属于较强的利好讯号。

黄金交叉与死亡交叉

反而当10天线跌穿20天线，再跌穿50天线，则是较强的利淡讯号。至于在短线跟长线出现交叉的情况，市场特别关注50天和250天线的组合，前者是短周期的代表；后者是长周期的代表。有别于上述的10天、20天和50天线的观察，当两线出现交叉，只能视为在短周期之中出现利好或利淡讯号，股价走势未能确认会持维一段日子。但当50天线升破或跌穿250天线，就是短周期对应长周期的跨越突破，较能肯定股价走势能保持一段日子，普遍为一个月或以上。对于50天线升破250天线，市场称为“黄金交叉”；反之会称为“死亡交叉”。

汇丰控股之案例研究

以汇丰控股（0005）为例，于2018年5月15日见50天线跌穿250线，形成“死亡交叉”的利淡讯号。当日收报77.95元计算，相对2021年1月15日才见50天线升破250线，形成“黄金交叉”的利好讯号，当日则收报42.95元，累跌近四成半。期内在2020年9月21至25均收低于30元，其中在9月23日曾低见27.5元，较77.95元低近六成半，历时超过28个月。至于上述的“黄金交叉”，截至2021年7月底，历时超过半年50天线都在250天线之上。期内在5月28日高见50.85元，较当日收报50.8元只差一个价位，近乎全日高位收市。

交叉出现后顺势绵长

若以50.85元相对2021年1月15日收报42.95元，历时不足四个半月汇控累升18.39%。表面看来升幅不算大，不过年度化升幅却高达56.87%；至于上述历时超过28个月累跌近六成半，年度化跌幅为36.01%，经年度化调整后，升幅较跌幅显著为大。另可留意不论是“黄金交叉”或“死亡交叉”，都是在出现后的确能肯定股价走势会保持一段日子，并且远多于上述普遍为一个月或以上的情况。其后于2021年1月15日出现的“黄金交叉”，参考上述的“死亡交叉”出现后股价走势维持是以年为单位计算，“黄金交叉”也可有类近的推论。

而参考上次“黄金交叉”出现日期为2016年9月21日，当日收报59.4元，相对2018年5月15日出现“死亡交叉”历时接近20个月。期内高位见于2018年1月18日的86元，较59.4元高近四成半，历时亦接近16个月，由此推断于2021月1月15日出现“黄金交叉”后，股价会见大升浪。当日收报42.95元，至同年5月28日高见50.85元，累跌18.39%；至于更高的位置，则等到2022年2月9和14日分别高见59.55和59.6元才出现，较42.95元高出38.65%和38.77%，股价升势历时超过一年。期内虽曾于2021年9月21日低见38.3元，较42.95元仅低约一成，能守待至其后靠近60元才止赚机会大，足见“黄金交叉”发挥不俗的操作果效。

【财经专栏】聂振邦（聂Sir）．新股聂人｜华盛证券分析师

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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