海洋公园山穷水尽 危机潜伏五年未解（上）
海洋公园连续第五年录得亏损，陷入财政危机，上周一（1月13日）向政府申请拨款106亿元、延迟贷款及免利息，以寻求资金作新一轮发展。海洋公园若然能够重新出发，甚至再创高峰，106亿元或能物有所值；但新发展如果未能对症下药，助其扭转劣势，纳税人的公帑就难以用得其所。
海洋公园赤字由上年度约2.4亿元扩大逾倍至今年的近5.6亿元，早前已呼吁员工提早退休及全体职员于下年度冻薪，上周更决定向政府申请注资。市民或许好奇，为什么它可以要求公帑补贴？
走入海洋公园，我们或许以为它与一般主题乐园无异，属私人企业，但海洋公园公司其实根据《海洋公园公司条例》设立，属政府全资拥有。海洋公园董事局成员由行政长官委任及决定任期，而行政长官在认为公众利益有需要的情况下，甚至可以向海洋公园发出书面指示，海洋公园公司必须听从。
半公营的主题乐园
以编制与管理层面而言，海洋公园公司与一般企业不能相提并论。但在实际营运、管理及商业推广等方面，海洋公园似是私人企业。在以所得利润投资于公众康乐及教育事务的大前提下，园方有权自行作出投资及发展决定，包括购买或租入资产、缔结合约、建造建筑、添购设备、宣传、就服务收费，园方甚至有权以其财产作为抵押借入款项。在充足的财政自主权支持下，当海洋公园盈利足够自负盈亏时，的确可以起到以娱乐养保育的效果。当乐园设施以及不同节庆活动为海洋公园带来庞大收益同时，再将适当资源投放于自然保育，或多或少能减轻政府在保育方面的财政负担。
2003至2014年间海洋公园的盈利尚丰，其盈利能力足以取得市场与政府批出贷款，营运自负盈亏的优势在当时更为明显。2005年海洋公园的“重新发展计划”便是透过贷款融资以支付开支。园方向银团借贷41.625亿元（其中13.875亿由政府提供担保）以及向政府借得13.875亿元，合共55.5亿元以支付扩建开支。当时融资计划的贷款金额获多间银行超额认购，市场对由时任海洋公园董事局主席盛智文带领“计划”甚有信心。社会有见海洋公园的“重新发展计划”财政上做到自负盈亏，又未向政府申请拨款，公园当时介乎于私人企业与政府公营之间的尴尬身份并未引起太大风波。
海洋公园今年内“干塘”
另外，海洋公园2013年就“大树湾发展项目”向政府借贷22.9亿元，大树湾水上乐园最初预期于2017年年底完工，而政府贷款则定于2021年开始分期摊还。假设计划如期于2017年完成，公园尚有几年时间累积收益逐期还款。但“大树湾发展项目”因为改动设计及巩固地基而多次延期，至今踏入2020年水上乐园仍未开幕，却即将要开始偿还贷款。公园一方面无法以新项目收益偿还款项，一方面固有项目的收入减少，双重夹击之下资金便周转不灵。
海洋公园上周推算2019/20年度现金赤字将达6亿元，而且明年须开始向政府偿还“重新发展计划”以及“大树湾发展项目”两笔贷款（表一），若今年无法开拓财源，料2020年内将耗尽现金结余。园方在申请106亿元拨款外，尚要求政府免却一笔24.66亿元的应付利息，并容许海洋公园将还款期推迟八年至2029年9月开始，还款年期分别为十年（重新发展计划）与十二年（大树湾发展项目）。海洋公园盛载香港人的集体回忆，社会不愿见它清盘，政府为了保住其全资拥有的海洋公园，大幅度注资便是所剩不多的出路之一。
财政健康早响警号
正如许多的两难困局，成因乃没有及早把握时机，直至大错铸成。回顾盛智文年代，海洋公园收益大幅增长，2012/13年度入场人次录得770万新高，盈利近1.3亿元。但在2014/15年度后，海洋公园的入场人次及收入下跌，连年录得赤字（表二）。
这当然与整体经济环境有关。2014年后外地及本地旅游业欠佳，迪士尼乐园入场人次亦由750万跌至2015年的680万。然而，管理层的作用正是对抗逆境，在财政健康响起警号时改革。以此立论，管理层不可能完全推卸责任。更何况迪士尼入场人次连跌两年后已止住跌势，2018年更回升至670万人次，相比之下，下跌至570万人次的海洋公园更形失色。
除了入场人次下跌及贷款利息开支，海洋公园其实早已面对财政隐忧。“政府附属贷款及商业贷款的利息”开支同比上升，由2011/12年度的1.04亿元，增加至去年度2.45亿元。自公园踏陷入亏损后，园方利息开支更逐步高于日常机器的维修及保养费用。正如海洋公园在建议文件上指出，“当中涉及的巨额利息将严重影响海洋公园公司正常运作”。
管理层自2017年起已知项目延期，亦理应知悉公园在贷款偿还日前的盈利能力必然受影响，但却毫无应付准备。不论公园的开源能力抑或节流措施皆令社会失望。在开源方面，2016/17年度后的门票收益与园内收入均未有明显增长，三个财政年度皆维持在16至17亿元左右，低于2012年至2015年间创造接近20亿元营业额的成绩。
节流方面，管理层表现更令人失望，自15/16年度海洋公园步入亏损后，公园经营成本不跌反升，由约13亿元升至15.5亿元。上年度员工开支达7.7亿元，利息支出亦同比大增32%至2.5亿元。
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上文节录于第198《香港01》周报（2020年1月20日）《海洋公园山穷水尽 危机潜伏五年未解》。
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