【大湾区金融】金融互联互通　“龙头”香港攻与守

内地电子钱包向港人开放、深港通股票市场交易互联、香港保险公司售后中心落户大湾区、香港证券商进入内地市场等金融措施，在粤港澳大湾区各个政府合作下不断实现。大湾区的发展势会为香港的经济带来新增长点，更大的机遇还数“人民币国际化”进程随着大湾区的发展而推进，可使香港这个全球最大的人民币离岸结算市场进一步扩展规模。史无前例的“两种社会制度、三个关税区、三种货币”成为大湾区的特色，同时亦产生诸多摩擦。当障碍减少之时，香港这个国际金融中心，如何才能保持优势，乘着大湾区金融建设这股“东风”，在攻与守之间找准前进的方向？此文章为《大湾区金融互联互通》报道之一

尽管洋洋洒洒两万多字的《粤港澳大湾区发展规划纲要》（下称《纲要》）只有不足十处提及“融合”二字，但字里行间无不彰显着港深合作、大珠三角合作的韵味。纵观香港、澳门及大湾区内其余九个城市的经济实力，香港是世界公认的顶级国际金融中心，拥有稳健的金融体系、发展成熟的资本市场，及与国际接轨的金融监管制度，吸引海内外公司和金融机构来港营商。港股市值超过34万亿港元、银行资产总值近24万亿港元，规模属全球顶尖。香港显然担当着带领大湾区金融发展的“龙头”角色。身处人口总数将近本港十倍、本地生产总值（GDP）逾十万亿元人民币的粤港澳大湾区，香港的金融产业可谓机遇处处。

人民币国际化 香港有先机

陆港经济交流日益密切，人民币在港流通随之增加。立法会金融服务界议员张华峰表示，香港金融中心建设的首要任务之一是构建重要的人民币离岸中心，推动人民币国际化，例如增加人民币金融产品、相关衍生品，供境外人民币持有者投资增值；巩固进出口企业、境外清算行、境外代理行、中资金融机构的相关分公司，增加国际金融机构参与者。

根据环球银行金融电讯协会（SWIFT）今年1月的人民币追踪报告显示，香港是全球最大的人民币结算中心，英国和新加坡紧随其后（下图）。全世界有大约七成人民币支付交易经香港处理，现时日均成交额接近一万亿元人民币。

过去十年，香港推出愈来愈多的人民币产品，2010年，首只人民币债券在联交所上市；2011年，港交所首只人民币计价的产品上市；2012年，首只人民币计价的交易所买卖基金（ETF）于港交所上市。时至今天，还包括人民币债券、人民币债券ETF、人民币REIT、人民币基金、人民币计价纸黄金计划、内地互认基金、RQFII A股ETF、RQFII 基金等……证明香港作为人民币离岸交易中心的角色正不断加强。

香港银行的人民币业务始于2001年，由金融管理局向内地官员提出，当时是为了让境外的人民币回流到内地银行体系。2004年2月，香港银行正式开办人民币业务，同年5月底，香港的人民币存款总额约为63亿元人民币。截至今年3月底，香港的人民币存款已经达到6,022亿元，较2004年增长将近百倍。随着愈来愈多国家及投资者采用人民币作计价结算、投资及保值之用，香港可望形成万亿元级的离岸人民币市场，若能进一步发展活跃的人民币计价股票市场、债券市场、大宗商品期货市场等，对香港金融产业将带来巨大推动作用。这项庞大资源若用得其所，不仅可成为香港实体经济转型升级供应充足资本，亦可使政府有更多财政收入来改革种种民生问题。

中国经济和国际贸易规模巨大，国际上的人民币离岸中心经济效益巨大，惟现时因人民币的流动性受到内地严密管控，令人民币在国际上的影响力未完全发挥。根据SWIFT今年1月公布的数据显示，尽管人民币在国际支付占比从去年12月的2.07%升至2.15%，为近三年最高，但仍然大幅落后于美元（40.08%）与欧元（34.17%）的占比。而从外汇储备总量来看，人民币只占全球央行持有外汇储备总量的1.5%，而美元和欧元分别占了62.5%和20.4%。美元显然仍是最重要的国际支付货币，排名第五的人民币在国际间普及程度，与中国作为全球第二大经济体的重要性，存在明显落差。

去年5月，国家主席习近平在博鳌亚洲论坛上发表演讲，提出大幅度放宽市场准入、创造更有吸引力的投资环境、加强知识产权保护、主动扩大进口等四项举措，反映中国扩大改革开放的决心。若要打造“与中国经济规模与影响力匹配的金融体系”，推动人民币国际化正是当中重要的一个环节。

在内地实行外汇管制的前提下，通过离岸人民币市场建设提升人民币国际化水平，是行之有效的方法。上海受限于内地的法律环境和监管制度，不能完全开放资本项目。而香港毗邻内地，拥有坚实的国际经贸往来基础，是最有潜力的人民币离岸中心。

究竟人民币能否成为主要流通货币？请继续阅读：

上文节录自第166期《香港01》周报（2019年6月10日）中的《金融互联互通　“龙头”香港攻与守》。

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