【荃湾有3间】一品鸡煲申上市 5年速开7间舖 纯利率撼赢海底捞
港人热爱打边炉，无论是春夏秋冬，找来三五知己一起“烚下烚下”，既是人生乐事，亦造就巨大商机。
继内地火锅巨头海底捞﹙6862﹚及日式火锅“牛涮锅”母企叙福楼（1978）于去年上市后，“本地姜”、鸡煲界代表之一“一品鸡煲火锅”近日亦提交了上市申请。原来，平民鸡煲有价有市，由2011年于荃湾开设首间店，到2016年登陆铜锣湾，一品于短短5年开足7间舖，营运至今！最新出炉的上市文件便揭露了鸡煲火锅到底有几好揾！
“一品鸡煲火锅”母企“一品发展”近日申请本港主板上市，公司委托的调查显示，香港火锅市场收入总额由2013年的59亿元，升至2017年的71亿港元，复合增长率近5%，并预期明年火锅餐饮将录得82亿元的销售收益，认真“㷫烚烚”。
调查又指，本港最大的8间连锁火锅店，已占了整体火锅市场份额的20.5%。其中，“一品鸡煲火锅”是唯一专做鸡煲的火锅店，排名第五，市占率虽然只有2.3%，但过去3年的营收规模已达到1.5亿元、1.6亿元和1.7亿元。以荃湾分店麻辣秘制鸡煲每个248元计，去年相当于卖出68.5万个鸡煲，认真“和味”！
人均消费238元
一品靠特色鸡煲“杀出血路”，顾客“食鸡”之后，餐厅会供应不同肉类、海鲜和蔬菜，让食客在多款汤底下继续“烚下烚下”，使人“食过返寻味”，亦令一品的分店愈开愈多。自2011年在荃湾开设首间舖后，“一品鸡煲火锅”已扩充至7间，分店网络覆盖旺角和铜锣湾两大核心区，以及住宅区包括荃湾、红磡和土瓜湾。值得一提，当中有3间位处同一区——荃湾！
虽然只有为数不多的7间门市，但已经撑起了以亿元计的营收，近年营收更加见增长趋势，公司解释前年的增长是由铜锣湾新设的分店所带动，而去年则因为年内上调了菜单价格所致。事实上，一品鸡煲在过去三年，顾客人均消费都稳步上扬，去年堂食客平均消费达到238元。
不过，因为铜锣湾分店租金和员工的成本高昂，且部分餐厅续租时租金上升，令公司纯利近年持续下滑，去年赚近2,300万元。
更多新股拆局
【Levi's上市】百年品牌纯利率仅5% 点解仲低过Uniqlo同佐丹奴？
【优品360上市】吸金劲过阿信屋 4大“对决”拆解优品弹起原因
食材成本较低 纯利率高于同业
尽管纯利正下滑，但公司的纯利率仍维持高于同业水平。一品的纯利率由2016年的21.1%，跌至2017年的16.1%，再跌至2018年的13.1%，仍高于同业呷哺呷哺（0520）和海底捞（6862）去年不足10%。
纯利较高，相信主要是由于食材成本控制得宜，近3年占收益不足3成，意味撇除员工和租金等成本，毛利率高近7成！反观，两间内地火锅的上市公司，海底捞和呷哺呷哺的食材成本都占整体收益约4成。
此外，一品最新只录得134名全职和21名兼职员工，员工成本过去3年维持近两成二的水平，加上截至去年，公司未有向5名董事支薪﹙包括董事袍金、基本薪金及酌情花红等﹚，难怪纯利可保持较高水平，但要注意公司预期今年向每名董事支付约90万元，假设收入和成本等数据不变，纯利率料将拖低至10.6%。
每日开足逾9粒钟 翻台率低于2
打边炉多在晚上开始，一品亦只做晚市生意，营业时间由下午5时半至凌晨3时，不过，火锅动辄吃几个小时，计算翻台率（日均堂食顾客除以座位数目）便可知道一张餐台重复使用的次数，从而了解分店表现。
从上市文件可见，一品翻台率为1.6，最多的是红磡分店，平均每日是2.1，其次是荃湾分店，翻台率平均每日是2，但两分店的收益为7间之中最低，数据不算有代表性，但最多顾客惠顾的旺角分店就录得1.8，整体偏低。海底捞去年全年平均翻台率为5，在数据上大幅抛离，但考虑到海底捞在香港的热潮一时无两，才能做到这么夸张的数字。
开设休闲餐厅品牌
鸡煲予人“平民”感觉，不过，公司亦计划重新装修现有餐厅，从而更新品牌形象以吸新客。惟另一边厢，公司计划开发一系列近似传统广东茶楼的休闲餐厅，主攻低消费顾客，人均消费约30至70元，预期以每半年开1间的步伐，在2022年底前开设5间休闲餐厅，地点包括筲箕湾、西环、大埔、将军澳和元朗，估计平均初始开设成本400万元。
虽然休闲餐厅与火锅店是两个截然不同的市场，但一品过往多专注经营鸡煲生意，贸然“踩过界”分分钟有亏损风险，加上生意扩张虽能推动营收，但不代表纯利也能增加，即未来公司前景便取决于能否有效控制成本。至于投资价值，有待公司定价后再谈！