大时代已来临　别人恐惧不贪婪　如何演绎人弃我取的投资智慧？

股神巴菲特的投资智慧不容置疑，他有一句名言：“别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧！”几乎人人都知道。这种独特的逆向思维，使他能够在别人忽视或恐惧时，找到被低估的投资机会，从而获取比常人更多的利润空间。虽然这句名言大家都懂，但为何总是做不到？那是因为世上绝大多数人都是平凡人，而巴菲特是不平凡的人，因此大多数人只能做到别人恐惧我恐惧，做不到别人恐惧我贪婪。就如：股市跌至16,000点的时候，市场就出现不少跌至12,000点的预测；楼价跌了3成有多，市场便有大跌7成的言论。总之投资市场，总是人云亦云。

想一夜成名其实不难，只要“语不惊人死不休”便可做到，我敢说楼价暴跌7成的网上视频，一定排在浏览量最高的三甲之列。可是这种非理性唱跌楼市的论调，与股神的人弃我取方式背道而驰，显然只是一种情绪宣泄而已，没有投资智慧可言。笔者认为，世人很难学到股神的“别人恐惧我贪婪”，可先学在别人恐惧时不恐惧，也不贪婪，也就是说在别人都很悲观的时候，不要跟著悲观；在别人都很乐观自满之时，也别过于贪求无度，不知满足。比如：股市从16,000点升到今天24,000点，升幅已相当不俗，如有适当利润可考虑止赚离场，别理会评论指今年年底会升至30,000点；此外，目前市场拆息明显下降，楼价也许会止跌回升，但也可能只是出现短期反弹，大家不要过于乐观，别让胜利冲昏头脑。

从2019年香港发生社会动乱，到2020年新冠疫情爆发，加上受到中美贸易战和地缘政治因素影响，香港经济经历6年的严重冲击，股市楼市均已跌到谷底。可以形容最坏的时间已经过去，起码股市已明显回升，金融市场也开始复苏，IPO上市集资金额达到了全球第一。除了本栏上一篇文章提到的摩根士丹利前亚太区主席罗奇勇于承认错误，收回“香港玩完”言论，并形容香港从中美摩擦中获益之外，其实，在大约2年前，香港也曾出现大量的负面报导，香港的“金融中心遗址”论充满整个世界，到处都是唱衰香港的言论，今天想起来仍然记忆犹新，不知为何，香港的金融中心地位至今稳如泰山，却没有人或媒体出来公关承认错误。

金融地位稳固　几点投资建议

我们正经历一个大时代，当人们都要发展高科技如AI人工智能，开拓电动汽车、无人机和机器人巿场，甚至投资区块链虚拟资产等等的时候，传统行业自然被受忽视。几年来零售饮食等行业严重受创，至今仍寒冬未过，连向来被称为香港经济之柱的地产业也受到冷落，楼市一直在低迷的谷底徘徊，与国际大都市的走势恰恰相反。这个现象近期开始出现转变，或许人弃我取的时候到了，看看大家的投资智慧吧。投资市场有人悲观有人乐观，各有所好各抒己见，本人有以下几点看法愿与各位分享。

首先是利率走势，拆息大幅回落到1厘以下，如能维持一段时间，是对楼市最强而有力的支持；其次是资金投进楼市，工商舖成交急增，实力投资者“捞底”扫货，加上新楼巿场成交异常畅旺，如能连续几个月冲破2千宗成交，便可大大舒缓发展商资金压力，对楼市起止跌回升作用；第三是香港银行存款充裕，香港货币供应量M3创出逾19万亿元新高，代表东升西降形成，全球资金流入本港，资金需要寻找出路，当黄金到了近3,500美元历史高位，股市也已被推高3至4成时，下一波是否也该轮到超卖的楼市呢？

【财经专栏】蔡志忠｜亚洲地产创办人、香港专业地产顾问商会荣誉会长

从事地产行业近38年，拥有丰富的工商舖投资经验。集团旗下企业包括财务、饮食、百货商店、超市、迷你仓、共享工作间等等，业务多元化发展。

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