星展料2025年楼价平稳　发展商货存量高企、缺乏加价能力

刚踏入2025年，星展银行研究部今日（2日）发表2025年香港房地产市场展望报告时提出，减息周期开始后住宅需求回暖，但碍于发展商货存量高企，缺乏加价能力，预期2025年楼价将保持平稳，不会有显著的升跌。零售市道方面，由于外来旅客消费降级，即使本地消费复苏，短时间内亦难以恢复至疫情前水平。

星展银行 (香港) 研究部香港房地产业分析师丘卓文表示，自从政府全面撤辣及美国进行减息后，楼市出现回暖迹象。当中包括内地买家入市个案增加，尤其刺激豪宅市场交投。另外，海外学生及专才计划刺激租务市场，令租金上升，而另一方面息口下降，投资者买楼的成本及还款压力减少，从而刺激住宅投资需求，交投量有明显增长。

住宅供应2027至2028年后回落、楼价长远有望上升

但由于未来供应及发展商的货存量仍然高企，发展商倾向以促销策略尽快沽售货尾，而且过去数年的高息环境亦导致发展商的财务状态不及过往理想，缺乏加价能力。因此预计2025年楼价将保持平稳，不会出现明显的升跌。

不过丘卓文分析，住宅供应将于2027至2028年后回落，若减息周期持续，加上引入的专才亦开始留港置业等利好需求的因素浮现，楼价长远而言或有望上升。

港元汇率强势、港人倾向外游消费

零售方面，今年本地消费额同比大跌8%，市道维持疲弱。丘卓文认为主要原因为港元汇率强势，因此较多港人倾向外游消费。而旅客方面，虽然旅客入境数字回升至疫情前的70%，但由于内地消费降级，加上旅客消费模式转变，外地消费额今年仅微升1.5%。当中时装及奢侈品行业最受影响，销售数字较疫情期间更少。

减息释放部分存款、有利消费

丘卓文分析，当港人回归本地消费，以及减息释放部分存款，港人的消费力增加后，零售市道将会平稳发展。不过始终旅客消费模式有所改变，若要恢复至2018年疫情前的高峰水平，则较难实现。