渣打刘健恒料中国GDP增4.8%略低两会目标　两大挑战碍经济发展

两会上周刚完结，政府工作报告提出的今年GDP 目标增长5%，与去年5.2%相若。渣打香港大中华区高级经济师刘健恒表示，该目标属于进取，而事实上去年经济增幅一定程度上是因为2022年基数偏低，而今年在基数较大情况下，要达致5%目标，需要更多政策支持。同时，CPI 目标 3%属于“更为进取”，虽然PPI 有望今年内转正，但CPI 料全年仅有0.7%温和增幅。

不过，对于财政赤字3%目标，刘健恒表示，略低于预期，但包含财政盈余及发行特别国债等广义的财政赤字，则估计达逾8%，高于去年的7%。

内房拖累经济情况 今年料缓和

刘健恒在接受《香港01》访问时表示，今年内地经济预计增长4.8%，料内房拖累经济情况将有所缓和，主要考虑到对于GDP贡献近年已明显减少。政策预期方面，他表示，对内房支持料将持续，包括可能加大刚推出的房地产融资协调机制应用。

刘健恒认为，目前内地经济存在两大挑战，分别为内房及信心问题。内房方面，他预计，随著多项支持楼市政策的落实，相信整体气氛已有所转好，但实际调整仍需要“以年计”的时间，包括会继续出现债务违约或发展商清盘事件，并对其他行业造成影响，但认为整体仍属风险可控。

关注内地营商及消费信心问题

两会再未有提及房“只住不炒”，而针对房地产市场，提出适应新型城镇化发展趋势及市场供求关系变化，加快构建房地产新模式，加大保障房建设供给等。

去年12月社会消费品零售总额同比增7.4%，逊于市场预期。除了内房，刘健恒也关注内地营商及消费信心问题。他认为，内地就业市场待改善，而股楼市场表现疲弱，财富效应呈负，外围也需面对欧美经济放缓及地缘政治等问题，导致相关信心不足。两会政府工作报告提出相关政策，包括失业率保持在5.5%的目标，并鼓励企业进行大规模设备更新，支持民企等，均希望有助提升市场营商及消费信心。

对内地出口前景持审慎乐观态度

至于内地三头马车，除了消费，还有投资及出口。去年12月城镇固定资产投资增长3%，较去年首11个月加快0.1个百分点。刘健恒预计，固定投资中房地产投资今年将持续疲弱，基建投资料能继续得到财政支出，制造业投资方面，随著订单复苏，料推动企业进一步扩展产能。

出口方面，内地今年首两个月按美元计的出口和进口增长分别达7.1%及3.5%，均大超预期，贸易顺差也高于预期。不过，刘健恒表示，欧美经历之前加息周期，料经济将有所放缓，故对内地出口前景持审慎乐观态度。

货币政策会进一步减息降准

在货币政策方面，两会政府工作报告提出，货币政策要灵活适度精准有效，加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度。与此同时，要保持人民币汇率在合理均衡水准上的基本稳定。刘健恒预计，今年内地在货币政策方面，会进一步减息降准。

人民币方面，刘健恒预计，美元兑人民币年底目标价为7，近期在7.2附近上下，表现偏弱，下半年随著美国联储局减息，美元走弱，有望对人民币带来支持，唯力度仍可能偏弱，因内地或有进一步减息降准举措，令美元流出资金部分需求其他更高回报市场。

料外资未必能恢复以往水平

近年出现外资流出中国，导致净流入资金大幅下跌的情况。两会提出，加大吸引外资力度，缩减外资准入负面清单，全面取消制造业领域外资准入限制措施，放宽电信、医疗等服务业市场准入。

刘健恒表示，去年尾开始外资已开始回流内地股债投资市场，至于外商直接投资（FDI)情况则仍待更多数据公布，而地缘政治促使供应链外移等问题持续，料即使外资有所回流，增长情况也未必能恢复至以往水平。