被市场忽略的长和系选择　长江基建(1038)有望强势破顶｜彭伟新

提起长江集团及长和系的股份，很多人都会记得长实及和黄这两个非常有代表性的名称，反而长和系旗下的长江基建较少投资者留意。虽然财政司司长在网上表示港股在龙年的表现应该不错，不过，笔者仍然对港股的未来一年表现不抱太大的期望。由于香港的经济转营得太慢，步伐跟不到世界的转变下，港股走势明显被其他竞争对手所抛离，虽然官员仍然对香港经济及股市非常有信心，更指海外投资者非常有兴趣投资港股，不过，数据不会说谎话，在过去的一年以及今年首一个月资金由股市流出的情况完全没有改善的迹象，因此，投资者仍然未敢投资在已被炒高的美股，仍然对港股不离不弃的话，在选择股份时应尽量减少在高风险的股份的投资比重，反而在高息股份上应该加大力度，即使港股在2024年可能仍未有较佳的表现时，仍然可以在收息上取得较合理的回报率，而长江基建 便是其中一只非常可取的选择。

长江基建是长和系旗下一家主要从事发展、投资及运营基建业务的附属公司，集团的主要业务包括发展、投资及经营能源基建、交通基建、水处理基建、废物管理及转废为能业务、屋宇服务基建、基建有关业务。另外，亦有包括股份投资及项目策划，及证券投资等业务。集团的主营市场包括香港、中国内地、英国、欧洲大陆、澳大利亚、新西兰、加拿大及美国等市场，在分散投资下，可以避开单一市场出现经济下滑所带来的投资风险，加上所投资的项目主要为基建及相关的业务，该等业务对于经济周期的敏感度相对较低，令到经济下行压力较大的中、港地区来说，集团分散市场的策略的确是保守投资者的选择。

长江基建上周五日以 47 港元收市，全日上升 0.5 港元或 1.08%。集团过去5年的平均Beta值为 0.88，系统性风险低于大市，在市场前景不明下，相信可以吸引更多资金作为中线停泊。集团的52周最高位曾见 47.3 港元，而最低位则曾见 35.2港元，股价于过去52周累计上升 6.7%，跑赢恒生指数及科技指数，以现价 47 港元计，长江基建集团的股价较 50 天线高出 10.96%，另外，现价亦较 200 天线高出 15.08%，反映股价的走势的确强劲。市场对集团2023的财年全年盈利预期会倒退 0.3%，不过，2024的财年盈利预测则会增长 5.9%，另外，集团之前 5 年的年复合盈利为倒退 6.58%，不过，未来 5 年的年复合盈利增长则为 8.07%，主要反映集团所经营的业务在未来经济前景向好下会受惠。

以现价计，相等于过去 12 个月的追踪市盈率约 14.8 倍，市场给予集团的预测市盈率为 13.7 倍，较追踪市盈率为低，主要是市场预期集团未来年的市盈率增长率达到2.91倍，而市账率则为 0.89 倍，反映整体的估值仍然非常吸引。至于集团2022年的派息比率为 82%，而集团在过去的12个月已派发 2.54 港元的追踪年股息，相等于 5.46 厘的追踪年股息率，市场预期集团2023年全年每股仍然可派 2.54 港元，相等于 5.4 厘的预测股息率，较过去5年平均股息率5.42 厘相若。

长江基建的机构投资者持股比率为7.29%，并于去年9月11日至今年2月01日期间的股价共录得22.56%的升幅，期间，共录得5.74 亿港元的资金流入(见图1)，当中大户占其中的3.83 亿港元，而散户则占当中的1.91 亿港元，大户投资者仍然是主要买入的投资者。期间，大户投资者的坐货比率最高曾升上19.19%；而最低则跌至-5.96%，而到2月01日当日则为18.77%，仍然属于较高的水平，反映出大户投资者买入长江基建，主要是以长线投资的目标为主。

长江基建的股价于2022年5月升上最高位见55.75港元见顶后，便持续由高位回落，曾于2022年10月跌至最低位见34.90港元后，便开始作出反弹，虽然股价成功升破10天线至250天线阻力，最高位曾升上47.30港元，仍未能收复之前跌浪总跌幅的61.8%反弹目标，便已先行回落，更于去年10月初跌返最低位35.20港元后，走势出现见式形态，尤其是股价成功收复所有的移动平均线阻力外，更在股价见底之前，RSI9已先行见底，并形成了一底高于一底的走势，股价反复回升，并于上周五已升返47港元以上水平，只要能成功升破47.70港元，便可以成功向上突破去年5月高位阻力外，更可以收复整个跌浪总跌幅的61.8%，因此股价可以突破只底的颈线阻力，股价到时有望可以重返前跌浪的起步位。投资者可以在47.00港元买入，上望55.50港元，至于股价一旦失守20天线44.60港元，则要先行沽出止蚀。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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