中银陈卫全指FED议息结果确认明年政策转向　有利风险资产估值

美国联储局公布了本年度最后一次议息结果，宣布维持利率不变，这与市场预期一致。中银香港私人银行副总经理陈卫全认为，是次议息结果进一步确认了2024年货币政策的转向，并有机会影响市场对于 2024 年美联储减息的机会率和时间点的评估，对风险资产的估值可能有利。

陈卫全认为，是次会议较为重要是美联储更新了利率点阵图，最新显示今年底联邦基金利率中位数为5.4厘，较9月份时的点阵图预测为低；而预计明年底该利率中位数将下降至 4.6%，亦较 9 月份预测的 5.6%为低。这同时反映了预计到明年底，美联储将可能减息 75 个点子，幅度大于上次点阵图的预测。

自踏入本年第四季，由于美国通胀以及就业数据有降温趋势，美联储从 9 月开始已经连续第 3 次议息按兵不动，美国国库债券息率亦从 10 月份高位快速下调，刺激环球风险资产价格反弹。

陈卫全指出，虽然目前金融市场高度预期美国经济可能将软著陆，但投资者需要考虑未来的经济走向以配合投资方向。现时利率期货市场价格反映美联储最快可能于明年第一季度末开始减息，假如属实，陈卫全表示投资者届时应留意美联储减息的原因及步伐，是属于通胀回落至央行的目标水平后的缓慢减息，或是面临重大风险事件而作出的快速降息行动。如属前者，就可理解为软著陆，对环球风险资产估值较为正面；如属后者，则可能是硬著陆，投资者应注意避险。所以，未来经济走向仍存在各种变数，投资者应未雨绸缪并保持灵活性以应对不同市况。