现代牙科（3600）不一样的医美股　股价跑赢本港所有指数｜彭伟新

现代牙科 (3600.HK) 是一家为全球领先的义齿器材供应商、经销商和顾问，致力为欧洲、北美、大中华区和澳大利亚等20个多国家，超过30,000名的客户提供一站式服务。集团现时的产品组合大致可分为三类：固定义齿器材，例如牙冠及牙桥；活动义齿器材，例如活动义齿；及其他器材，例如正畸类器材、透明牙套、运动防护器及防鼾器。现代牙科集团透过策略性收购一系列经销商，在行业里脱颖而出，建立一个全球专属的销售和经销网络。

集团的产品在市场上受到广泛的欢迎和认可。随著人们对口腔健康和美容的关注不断增加，牙科服务的需求也在不断增长。现代牙科拥有备受称许的全球品牌，包括西欧的Labocast、Permadental及Elysee Dental、中国的洋紫荆牙科器材、香港的现代牙科器材、美国的Modern Dental USA及澳大利亚、纽西兰及爱尔兰的Southern Cross Dental。集团提供稳定和优质的产品及卓越的客户服务，令这些公司品牌能茁壮成长。

现代牙科于昨日的收市价为4.05港元，全日上升了0.22港元，升幅为5.74%升抵52周高位。集团在过去5年的平均Beta值为1.2，系统性风险高于大市。其52周最高位见4.05港元，而最低位则见1.68港元，股价于过去52周累积上升了88.67%，股价表现跑赢本港所有的指数。以现价4.05港元计算，现代牙科股价较50天线高出25.04%，另外，现价较200天线高出35.27%，虽然股价已有偏高的状况，不过，在走势上仍然能维持上升的形态。尤其是市场预期集团今年全年的盈利增长为78.3%，另外，下一年的盈利预期增长为22%，预示集团整体走势仍会向好。集团之前5年的年复合盈利倒退为13.58%，不过，未来5年的年复合盈利增长为26.16%，主要是反映行业需求强劲带来的增长动力。

以现价计，相等于过去12个月的追踪市盈率的11.01倍，现价计的市账率为1.47倍，估值不算太高，尤其盈利增长强劲有利集团的整体可维持较高的估值。现代牙科的机构投资者持股比率为3.13%，并于今年6月23日至11月16日期间的股价共录得38.7%的升幅，期间，共录得0.23 亿港元的资金流，当中大户占其中的0.2 亿港元，而散户则占当中的0.02 亿港元。期间，大户投资者的坐货比率最高曾升上42.7% （见图1）；而最低则跌至-30.83%，而到11月16日当日则为27.95%，资金流动力非常强劲，有助股价可以作进一步的强化。

由于现代牙科的股价在今年2月时曾一度大幅反弹至3.76元水平见顶后，便持续回落，更一度跌至最低位见2.28元后见底（见图2），而且更开始形一浪高于一浪走势，不单止收复所有的移动平均线阻力，更在投资者入市下，股价已成功收复所有的跌幅，预期在股价进一步上升下，将带动RSI进一步企稳在70以上水平，到时可以用之前总回调幅度的1.618倍作为反弹目标。投资者可以在3.90元水平买入，上望4.54元，若失守3.75元宜先行沽出止蚀。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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