摩通指若汇丰临中港英三地楼市陷困难　料明年额外信贷损失140亿

内地﹑香港及英国楼市因不同因素而处于弱势，对银行业难免带来影响。摩根大通对汇丰（0005）进行情景分析，假设所有民企内房﹑质素较差的内房违约﹑香港写字楼价值大跌，以及英国楼价因宏观环境而大跌，预料汇丰在明年额外信贷损失费用可达到18亿美元（约140亿元），对盈利影响约5%。在此情况下，摩通料汇丰明年有形股本回报率（ROTE）为13.6%，又预料该行包含股票回购在内的经调整股息率为11.6厘，仍具吸引力。

在基本情景中，摩通指出汇丰在香港及英国的按揭资产质素强韧，其中目前英国楼价较疫情前水平高出20%。而香港楼价较2019年回调11%，惟租赁市场仍具韧性，本港银行的按揭资产质素在楼市周期内有出色记录，因此预期汇丰抵押贷款预期信贷损失的上行风险有限。

摩通预期内地商业房地产市场将进一步恶化。截至今年上半年，汇丰在内地商业房地产的风险承担为140亿美元，占整体贷款比率为1.5%，其中80亿美元是在香港入帐。

假设所有民企及低质国企开发商陷入困境，那么所有次级贷款将被降级为减值类别，将致汇丰对内房的拨备由今年上半年的22亿美元，增至44亿美元，较摩通早前预期的37亿美元拨备多7亿美元额外预期信贷损失。

料汇丰在港商业地产业务风险可控

摩通又指出汇丰于香港商业房地产风险可控。汇丰在香港的商业房地产风险承担为360亿美元，较2021年减少20%。纵使写字楼空置率上扬﹑物业价值降，但处于第三阶段的贷款比率仅0.3%。

摩通进一步指出由于按揭成数较低﹑风险可控，69%的抵押贷款成数低于50%﹑25%抵押贷款成数为51%至75%。假设所有按揭成数高于75%的按揭贷款出现违约，且违约损失比率为30%。那么除基本情况下，预期额外信贷损失将达到6.5亿美元。