PVT指标第三种主要用法　了解入市及沽货讯号｜聂振邦

今日来到是次讨论技术指标系列最后一回，分享价量趋势指标（Price and Volume Trend， PVT）的三种主要用法之三，跟上回讲解的第二种用法一样，都是考量股价与PVT的走势关系，简单来说就是留意两者走势有否见“背驰”。先看“顶背驰”，是指股价上扬时一顶高于前一顶，但PVT却见一顶低于前一顶，反映股价上升动力正在减少，预示股价升浪接近尾声，故此已持货投资者，视为沽货讯号经已出现，应及早作出止赚离场部署。

阿里巴巴例案参考

例如回顾阿里巴巴─SW（9988）于2020年8月11日至10月28日情况，股价正是上扬时一顶高于前一顶，由8月10日收报242.40元，升至9月2日收报291.20元，不足一个月累升逾两成。继而股价回落，至9月25日收报258.00元，之后又见发力上扬，约一个月后于10月28日收报307.40元，较上述291.20元再高5.56%，证明是一顶高于前一顶已出现。至于9月2日和10月28日的PVT值分别是934.8万股和787.1万股，却却见一顶低于前一顶，确认沽货讯号经已出现。

结果翌日（2020年10月29日）起股价真的开始转跌，并见漫长跌浪，多次出现一顶低于前一顶，直至2022年3月15日收报71.25元，不足一年半累跌近七成七。对于一只高峰期市值超过6.6万亿元，跌至仅约1.5万亿元，相信昔日股价处于高峰之时，叫人难以置信。当然，期内科技股整体也经历了漫长跌浪，恒生科指累跌54.65% (7656点 → 3472点)，意味著阿里巴巴跑输大市逾四成幅度。

另可留意科指于2021年2月17日收报10945点才开始转跌，较2020年10月28日收报7656点，升势再维持逾四个半月并再多升近四成三后，跌浪方揭开序幕。当下大市仍在欣欣向荣之际，PVT指标却能提预警投资者要关注阿里巴巴由升转跌，发挥优秀的避险作用。诚然“底背驰”的入市讯号效果也是不俗，是指股价下跌时一底低于前一底；但PVT却见一底高于前一底，预示股价跌浪接近尾声，进场时机来临。

协鑫科技例案参考

以保利协鑫能源（3800，于2022年4月1日起改名为协鑫科技）为例，于2022年3月25日和4月11日分别收报2.43和2.41元，相对PVT值为74.61亿股和75.26亿股。股价下跌时一底低于前一底；但PVT却见一底高于前一底，视为进场货讯号经已出现。若于2.41元进场，其后于同年4月25日、5月10和12日收报2.38、2.28和2.28元，股价仍有下行迹象，难免会质疑早前在2.41元进场是否合宜。

事实上，2.41元较2.28元仅录得账面亏损5.39%，并见上述三个交易日之PVT值同为75.22亿元，正是上回第二种用法看到股价已累跌一段日子，继而PVT值见横行，同样得出进场货讯号的结论。再者，2022年3月15日亦收报2.28元，PVT值为73.62亿股，而5月10和12日同见2.28元之时，PVT值已增至75.26亿股，多重线索反映股价将要进入升浪。果然自5月13日起见升，至6月28日收报3.92元，仅约一个半月累升达71.93%，证明PVT指标不但在避险层面，还是在图利层面，也见优秀绩效。

【财经专栏】聂振邦（聂Sir）．新股聂人｜博威环球证券金融首席分析师

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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