瑞银汪涛：内房黄金时代已过　债务违约料持续　惟不会成雷曼翻版

瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛表示，内房市场黄金时代已结束，未来几年会持续调整，这方面会需要政策去支持，令市场尽快得到稳定，避免调整时间过长。目前内地尚未出台全国层面的房地产放松政策，包括加大对开发商融资支持等，未来企业预计违约风险有所上升。

她指出，近期内房已出现违约，预计情况仍未结束，将来仍会出现。但出现系统性风险不大，内房债实际规模虽然庞大，但占金融系统比率并不大，也相信不会触发成雷曼翻版。

下半年料政府加大对经济支持度

瑞银近日发布报告，将今年内地经济增长预期下调0.4个百分点至4.8%，低于官方目标5%，明年预测则大幅下调1个百分点至4.2%，主要考虑到房地产活动及对其他经济活动影响的重新评估。同时，通缩压力也料将不会在短期内结束。

汪涛表示，下半年预计政府将加大对经济支持度，当中财政支出预计扩张到GDP的2%，高于上半年。内房方面则期望透过地方政府，下调二套房首付及按揭利率等。

近期理财产品出事演变成系统性风险机会小

内银方面，瑞银大中华金融行业研究主管颜湄之表示，对内银维持中性看法，目前较低估值水平反映了银行基本面包括净息差、资产质量及利润增长的下行压力。如果后续有强劲刺激经济出台，较为看好专注于零售及财富管理业务，且具有高增长能力的个股。

近期部分理财产品出现了承兑问题，市场担忧风险会外溢，当中信托行业首季末资产达到21万亿元人民币，内房占比达10%。颜湄之表示，信托是持牌金融机构，监管能够实时掌握情况，对于解决系统性问题有不少经验，认为演变成系统性风险的可能性较低。另外受个别事件影响的群体主要是小部分高净值人士及公司，影响面积整体较小。