日本股市强劲　港股需要自强｜许绎彬

踏入“六绝月”后，全球股票市场均没有出现“六绝”或“Sell in May and Go Away”，标普及纳指更创下13个月新高；日本更犀利，创下33年新高；一直不起眼的韩国及台湾市场，也创下1年新高；较为逊色的港股暂时亦没有出现“绝”的景况，在缺水及干升的情况下，亦曾超越19600点水平，总算有所安慰，可惜与20000点仍有一段距离。

对比亚洲其他国家，港股的确是较为差劲，要数亚洲之冠，定必是日经指数，而就算点数只得四位数字的韩国指数，近日走势亦相当凌厉，就连台湾加权指数，亦已升至17,000点以上。外间更认为台股的点数更直逼恒指，为何有这样的说法？因为恒指的走势，在亚洲市场中一直滞后，有如慢步蜗牛；如从数据来看，单以2021年1月的恒指与日经相比，恒指当时28500点左右，而日经当时只有26500点左右；但时至今日，日经已把恒指抛离近14000点之多。出现此现象，除得到股神巴菲特加持及直接受惠于美股强势外，日本在新冠疫情困扰全球时，其基建及刺激经济措施上不但没有停步，而且非常进取，当“疫战”完结后，全球经济重新启动时，明显见其成效，从而令国际投资者亦开始确认日本企业管治改革的正面影响。

日本企业增加派息，加上在过去4年，公司回购量屡破纪录，并在2023财政年度的3月再创新高，均令日股受维权对冲基金、日本投资者、日本企业，以及国际投资者密切关注。尽管中国内地市场在疫后重开，本应全球投资者均以中国内地为投资首选，但由于中美互相制裁的问题一直喋喋不休，投资者因而回避政治风险的市场。正所谓“鹬蚌相争，渔人得利”，中美制裁问题令部份高科技产品的生产线，流入一向以发展尖端科技见称的日本、韩国及台湾等地，从而提升无限商机；加上，日圆持续弱势均有利外地投资者于当地投资；在上述各项对症下药振兴经济措施下，日本股市能创33年新高，并非浪得虚名。

笔者则认为，如撇除股票因素，香港提出的刺激经济方案，较为著重民生旅游为主，暂未见有一些实质能刺激香港主要经济命脉的股市及楼市措施，例如在股票市场提出削减印花税，则能与其他特低或寛免印花税的国家(如美国及日本)争一日之长短；楼市方面撤辣或减辣以抗衡其他各国（如新加坡等）急促发展中的楼市；或为在港企业减税以吸纳更多人来港投资等，尽管香港有祖国的强大后盾，但仍要自力更生。

谈回港股，在人民币仍持续在底位徘徊的情况下，北水力度相信在短期内仍难以改善，令成交萎缩的现象仍会持续，恒指会继续窄幅上落或逐级而上；但恒指原来在漫不经意下，已达19500点，原因相信是每日均有恒指成份板块异动的情况，科技股跌，车股旅游股则升；中特股三桶油跌，科技股则补上。笔者建议，在成交缺乏下，升幅很难会全面，如投资者仍无心水去捕捉异动板块而又觉得恒指有望重上20000点，布林肯及盖茨相继访华下，或可能会为中港股市带来惊喜，不妨留意无需缴付印花税兼会随大市上落的盈富基金 （2800）。

【财经专栏】股坛绎思．许绎彬｜耀才证券行政总裁及执行董事

专责集团的整体业务发展、营运及管理。曾任职多间证券行，拥有逾25年证券及期货业经验，及超过10年分行管理经验。

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