摩根资产看好互联网股　大股东减持属市场杂音 　关键是盈利前景

阿里巴巴（9988）及腾讯（0700）两大科技股，面临大股东减持股权压力，摩根资产管理亚太区首席市场策略师许长泰表示，仍然对中资互联网股持正面看法，认为现时市场关注大股东减持属杂音（noise）， 笑指“互联网股去年都遭到很多小股东减持”。反而指出，真正关键的应该是企业的盈利增长前景，中长线保持乐观，因为中国政府的监管政策最严峻时期应已过去，即使未来再有新监管政策出台，亦不会如往年严格。

对于中国经济，他接触的企业家皆表示，经济逐步改善，不过仍属旺丁不旺财。虽然销售回升，不过企业的加价能力不足，内地整体通胀物价亦属平稳。现时中国货币政策，相对环球多国已经是倾向宽松，相信未来再下调存款准备金率及降息的需要不大。至于中国出口方面，3月份出口意外同比录得14.8%升幅，大幅好过市场预期，并扭转过去5个月下跌，许长泰认为，出口要维持强劲增长势头难度高，因为欧美的需求正逐步减弱。

美国料今年不会减息

美国经济方面，相信出现衰退风险增加，美国联储局的加息周期已踏入尾声，估计5月份会是今轮加息周期中最后一次加息，幅度料维持0.25厘。不过，由于通胀仍处于高水平，估计美国今年会维持利率于高位，不存在减息的条件。他更指出，市场对今年美国减息的预期过高，当下半年联储局坚持不减息，要留心可能触发的行情动荡。

因此，对于今年的投资部署，他建议倾向保守型，投资债券对股票的比例，可由“6:4”进一步提高至“7:3”，维持看好债市，包括国债及优质企业债，相信在美息见顶的前提下，有信心明年的债券价格，会较目前水平更高。