电视媒体股成焦点　各上市公司业务特色一文看清｜伍礼贤

港股过去一周反复向下，恒指周二短暂上试21000点水平后连续录得跌势，一周累计跌过千点，同时失守20000点大关及250天移动均线。外围因素成为本轮调整最大诱因，联储局鹰派言论加深市场对加息前景忧虑，同时在美上市的硅谷银行出现流动性危机，亦令投资者担心金融业未来前景。

至于港股市场过去一周最受触目的板块，应非电视股莫属。包括电视广播（0511）、有线宽频（1097）、亚洲电视（0707）、香港科技探索（1137）等在内的多只股份股价出现大起大落，连带邵氏兄弟（0953）、英皇文化产业（0491）、橙天嘉禾（1132）等影视概念股亦现股价波动。

上述股份走势异动，相信最大的原因是近期包括电视广播、香港探索科技等均公布了直播购物的发展计划，从而导致市场对未来这方面业务的憧憬。那么这个业务会否成为未来行业的发展趋势？我们不妨对现有几只与本地电视业务相关股份的业务作出梳理，以供读者参考。

电视广播有限公司为香港最大的免费电视广播机构，同时亦在香港开展串流平台、电子商贸，以及在内地发展节目制作、串流及数码平台等服务，旗下包括“TVB”、“myTV SUPER”、“邻住买”、“士多”、“Big Big Shop”等品牌。参照2021年年报资料，本地电视、串流、电子商贸收入占比分别为42%、13%及8%，内地业务收入则占23%。电视广播刚刚完成了第一场在淘宝六小时的直播，录得销售金额2,350万元。这个产品销售金额，需要扣除销售成本，再按分成才计算入电视广播的收入之中。按照以往带货直播的行业数据，首场直播对TVB的收入贡献约为数百万元的级别。而按2021财年TVB总体收入29亿元的规模来看，料短期贡献占比不算太明显。

有线宽频通讯有限公司在香港提供媒体（包括收费电视及免费电视）服务，旗下包括“HOY资讯台”、“HOY TV”、“香港国际财经台”等品牌，另外电讯服务亦是其重要业务组成部分。根据集团2021年年报资料，有线宽频的年度收入接近9.9亿港元，其中媒体收入占比分别为58%，达5.7亿港元。惟有线宽频刚刚在2月份宣布向政府交还收费电视牌照，未来在电视广播业务方面将主要以提供免费电视服务为主。预期未来其在数码资产、电讯方面的收入比例将会上升。

亚洲电视控股有限公司的业务亦涉及媒体传播，过去曾提供收费电视和免费电视服务。但随著其免费电视牌照在2016年4月届满，亚洲电视目前只保留网络电视服务，旗下主要包括“ATV亚洲电视”等品牌。集团2021财年娱乐及媒体的业务收益约为6,700万港元。

香港科技探索原名为香港电视，过往曾申请免费电视牌照，后来撤回，并交回其行动电视牌照，现时公司业务以在本港开展香港电子商贸为主，旗下主要包括“HKTVmall”等品牌。香港科技探索已经公布了2022年度业绩，其主要收入来源自香港电子商贸业务，以及科技业务及新项目。

另一开展电视业务相关上市企业为电讯盈科有限公司（0008），旗下运营免费电视“ViuTV”，并经透过香港电讯营运收费电视“Now TV”。电讯盈科已经公布2022年全年业绩，其中免费电视及相关业务收益为9.1亿元，至于收费电视收入已被纳入香港电讯分部收益，而按照2020年之前，未被纳入香港电讯分部收益来看，当年“Now TV”全年收益为18.65亿港元。另一方面，电讯盈科本身收益规模较大，去年全年为360.65亿港元，因此相关电视业务收益虽然数额较大，但占比相对较低。

伍礼贤【财经专栏】投资明“贤”．伍礼贤｜光大证券国际证券策略师 伍礼贤

＊本人为证监会持牌代表，本人没有持有上述股份

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