【李锦记传奇】年卖过亿支蒸鱼豉油　百年酱油王国坚拒上市

许多企业家的目标就是要将企业“做大做强”，然后上市。一来可以“cap水”，二来可以提升企业知名度，三来可以增强企业管治；好处多多，何乐而不为？
不过，这只是教科书的说法，未必“放诸四海皆准”。以有逾百年历史的酱油王国李锦记为例，生意始于1888年，一直未言上市，惟业务依旧蒸蒸日上。
作为家族企业，李锦记没有将拥有权及管理权分家，却能在延续家族生意与维持专业经营之间“左右逢源”，依赖的原来是鲜有外人道的家族委员会及一套极富“传统”色彩的家族宪法。

说李锦记是酱油王国，所言不虚。其创办人李锦裳在1888年因为一次煮蚝汤，忘了“睇火”，误打误撞发明了蚝油，至今不但养活了李氏家族五代人，还传承了128年历史！目前，总部设于香港的李锦记拥有逾200种产品，分销网络遍布全球超过100个国家和地区，并在美国、马来西亚、以及中国广东新会和黄埔等地设立生产基地，位于中国广东江门七堡镇的新会厂房规划用地更达到2,000亩。

集团第四代掌舵人李惠中于2014年透露，现时酱油销量已超越“镇山之宝”蚝油，最畅销的蒸鱼豉油年销逾亿支！论规模，李锦记足够上市有余，但为何一直坚持由家族经营，私人拥有？

百年老店李锦记的经典时刻：

斥资百亿元买物业

最简单的解释莫过于，李锦记不愁金钱。中大商学院助理院长李兆波指，李锦记在酱油行业已经非常强大，相信已有强大资金支持集团发展，而且酱油市场规模有限，集团已无需上市集资才可进行下一步投资。而且集团未有上市，可以避免营运数据、内部资料及核心价值要对外公布，以保护集团的营运。

事实上，酱油业务以来，在一些收购中，已看到李锦记从不缺钱。好像2010年7月，李锦记集团旗下李锦记健康产品集团便以43.5亿元向麦格理购入维德广场，其后改名为“无限极广场”。另外，于2015年12月，李锦记健康产品集团相关公司又与万科置业香港合资，斥资57亿元向瑞安（0272）买入上海企业天地3号楼物业，其中李锦记占股90%。单是这两单“刁”，已花了近100亿元，李锦记集团的财力可见一斑。

经历两次分家危机

不过，更可能的解释是，集团曾出现两次“分家”危机，深明团结的重要性，以免被外人有机可乘。六、七十年代，香港经历六七暴动及石油危机，李锦记当时由创办人李锦裳的三房后人共同经营。但三房人对于香港前景及家族事业的看法不同，李锦裳长子和次子提出分家移民，但三子李兆南则支持儿子李文达收购另外两房的股权，但在过程中因股权的估值等问题，而闹出很多“不愉快”事件 。

1986年，李锦记再爆出“分家”危机，当时已成为第三代掌舵人的李文达有意在大埔兴建新厂房，但弟弟李文乐反对扩建新厂，并而要求分家。最终兄弟唯有拆伙，李文达举债买下弟弟的股权。资料显示，李文达曾向传媒透露难忘分家之痛，“1988年搬入新厂，仲欠人几千万建筑费”。

两次分家危机，都为李锦记第四代传人、现任酱料集团主席李惠中带来警惕，担心公司上市后，分家危机会再次 出现，亦担心上市后公司会变质、或者只追求股东回报，所以没有这方面的打算。他曾表示“上市等同卖盘”，虽然有点夸张，但不无道理。

事实上，不少华资行在家族出现“不和”时，或控股权不稳时，容易被人狙击。经典例子多不胜数，老牌华资地产公司华人置业，本由冯平山、李冠春两大家族创办及控制，但上世纪80年代，两家后人不和，展开一场激烈的争夺战，过程中引入有“公司医生”韦理和“股坛狙击手”刘銮雄先后介入，最终“鹬蚌相争，渔人得利”，大刘成功控制华人置业。另一例子是，百年老店东亚银行﹙0023﹚，由于李国宝及其家族成员只持有一成四东亚银行股权，外界不时担心会因而惹来外资狙击。

家族委员会     3个月开会一次

不过，蛇无头不行，上市公司有董事委员会，又有管理层，把拥有权及管理权分开，方便专业化打理。那么李锦记的酱油王国又如何管治？答案在于家族委员会。

李氏家族重视家族传承，于2002年成立家族委员会，由李氏第三代李文达夫妇及第四代五兄妹共7人组成。据世界银行集团旗下国际金融公司发表的《 家族企业治理手册》及综合媒体报道，家族委员会为李氏家族的最高权力机构及沟通平台，且限定有血缘关系成员之间才能转让股权，但不限男女。而家族委员定期每3个月开会一次，每次为期4天。

而李氏家族也订立类似“宪法”规管成员，要75%成员投票通过才能增加及修订 ，一般的事项则需逾5成票数通过。有趣的是，如果赞成与反对的票数相同，则以掷骰子的方式来决定，众人不得异议。

规定成员“不准晚婚、不准离婚、不准有婚外情”

《 家族企业治理手册》又指出，李锦记的家族委员会不仅对公司进行决策，就连家族成员的个人行为都有规管。李氏家族设有一个家族议会，该议会属于家族委员会，是全体家族成员的沟通平台，会不定期举行会议，讨论需要所有成员共同参与的家族内部事务，如每年一次的家族旅游。

另外，该委员会设有一个叫“超级妈妈小组”作顾问组织，由妈妈交流后代培养的经验。“宪法”更列明不可接受的行为，包括负面情绪，一言堂，“我就是这样”，言行不一致，人身攻击。最为特别的是，北京清华大学网页显示，李惠民2012年在该校演讲时透露，在“李锦记”内部，甚至还有一个“三不准”规则：不准晚结婚、不准离婚、不准有婚外情。据悉，如果犯下后两条者将自动退出董事会。同时，若第五代家庭成员想加入，必须在外工作3至5年，才可得到进入家族企业工作的入场券，如工作表现不佳，同样会被解雇。

最后，对于任何公司的家族委员会，都会遵守一个宪章，而李锦记就遵守︰“我们大于我，坦诚表达，建设性反馈，畅所欲言，积极争论，对事不对人。”