虚拟资产政策宣言｜财库局陈浩濂︰须避免风险影响到传统实体经济

财经事务及库务局10月底发表有关虚拟资产在港发展的政策宣言，加上月初爆发的全球第二大加密货币交易所 FTX 破产事件，不少人都希望在数码资产界寻找新机遇。香港数码资产学会特于昨日（22日）主办以“危机下的机遇”为题的研讨会。

研讨会分为两节，由财经事务及库务局副局长陈浩濂作为主礼嘉宾。第一节“香港数码资产政策方向和机遇”由学会主席及共同创办人黄仰芳主持，连同立法会科技创新界邱达根议员、香港应用科技研究院金融科技有限公司主席李治纬及德勤数字资产香港领导合伙人吕志宏展开一场解读政策未来走向的讨论。第二节“FTX 危机的启示”则由业界视角出发，邀请了学会共同创办人兼石壁投资管理创办人及投资总监区伟志、BC 科技执行董事与法规事务主管刁家骏及元睿资本董事总经理林俊杰分享行业洞察，并由学会干事刘永耀主持。

黄仰芳表示研讨会旨在为业界及年轻人创造学习及交流机会，期望主讲嘉宾们的行业洞察讨论内容既能充实学会即将发表的“虚拟资产行业白皮书”，亦能为来年二月再次举办的香港数码资产学会编程马拉松（“HKDAS Hackathon”）制定问题描述，启发准参赛队伍。

陈浩濂︰避免风险影响到传统实体经济

财经事务及库务局副局长陈浩濂在研讨会上表示，整个政策宣言志在令到整个虚拟资产行业可建构一个整全的监管框架，在积极鼓励技术创新与应用的同时，确保相关的风险有适切的妥善管控。“我们要充分利用创新技术带来的潜力，亦要小心防范当中可能会造成的波动及蚀帐风险，更加要避免这些风险影响到我们传统的实体经济，甚至主导实体经济发展。”

就政策宣言的公布，邱达根议员直言感到惊喜，续解释因修订无需再经立法会通过，现在只须等待证监会咨询市场后便可落实，预计可在来年第一季度有下一步信息。因香港一直以来为全球资产管理的首选之地，政府亦明确表示虚拟资产的存在必要性，除去零售层面尚具有不确定性，很快可将迎来循序渐进的改变。因此，大众可对虚拟资产在本港的整体发展抱有乐观态度。

关于零售层面，李治纬提出可多关注性质近似于稳定币的央行数码货币（CBDC），或简称“数码港元”。因特性上具有与法定货币对等的价值，若是对应一直与美元挂钩的港元，CBDC 有望成为主流。

监管细节比起监管必要性 更值得讨论

FTX 事件轰动全球的原因实不仅仅因为波及面广，更源于 FTX 本身在香港以外持有多国牌照。此结果证明了发牌并不代表监管有效，刁家骏更指出监管不当的危害实大于不存在监管。

他表示，要发展虚拟资产须先重新审视金融市场基建，金融产品的良好设计有赖于基建的完善。要监管这些基建，著眼之处实不是区块链有关技术，而是人为主导的流程。虽然香港现采取自主申报如资本短缺等财政状况的方式，但因刻意隐瞒具有刑事责任，对于业界具有充分阻吓力，因此市民可对本港监管力度抱有信心。展望未来，香港应就虚拟资产建构更为系统化的监管环境。

回顾过去，区伟志讲解到传统金融界的监管规则是经历过历史上不少的危机慢慢优化而演变出来的。数码资产的行业监管只开展了三数年，步伐追不上业界发展，因此与 FTX 同类危机的发生实属意料之中。这是个让业界及政府反思现有制度的好机会，相信投资者也会提高对交易平台的监管要求。

业界倡由第三方审计进行储备证明

就如何以科技协助监管，吕志宏提出由第三方审计进行的储备证明（Proof of Reserve）可有效向用户证明交易所是否有充足的储备证实交易所显示的存量，保证交易所有足够资金供用户提款。就第三方审计，在智能合约方面，区伟志则表示目前缺乏具公信力的第三方提供智能合约审计服务。可见，即使技术带来新可能性，监管的重中之重仍是“人”。

“人”既是监管重点，亦是监管的保护对象。除了非持牌交易所能不受监管地在本港公开宣传业务投放广告，区伟志进一步解释有部分托管机构以只适用于传统金融的信托服务牌照蓄意引导用户理解成该为持牌的加密货币信托人，是为以牌照作具误导性的营销手段，让普通市民防不胜防。他续建议港府应立例监管此等危害市民权益的行为。

另一方面，林俊杰作为基金经理则提到希望港府可优化证监会发牌制度。因金融投资产品的分销只能由持有香港证监会第一类牌照的经记-经销商（broker-dealer）进行，发行更多的第一类牌照最终能有助推动虚拟资产相关产品的买卖。