马云现身西班牙 市场借势炒一转 阿里旧梦不须记？｜郑昆仑
上周港股涉及4件比较上大的事情，分别是阿里巴巴（9988） 的灵魂人物马云在西班牙出现、中国第3季的GDP的增长略慢于预期、中国恒大（3333）出售物管资产的计划告吹，以及中国当局出招拟打击恶意煤炭炒卖活动。
北半球能源荒 令商品市场再次“贴地”?
毫无疑问，在姿态上当局做出要压制煤价亦是理性的做法。原因之一是煤炭直接或间接地涉及居民在冬天的取暖能源供应，因此相关的政策从管治方面来看亦是有需要的。
只不过，这些政策的实际用途未必太大。事缘全球煤炭供应亦因为ESG (减少碳排放的绿色方向)而出现结构性减少。再者，今年北半球冬天有可能异常地冻(原因是圣婴现象)亦会推动化石能源的需求。化石能源离不开石油以及煤炭等等不够绿色但是十分可靠的能源类别。
我们可以这样去想的。大约1年之前几乎人人在谈论大力发展太阳能以及风电等再新能源。然而，今时今日相信在北半球生活的人们所关注的应该是能源供应是否充足等等实际问题。
尽管不太环保，但是煤炭先生跟人类上了一课做人需要贴地的宝贵课堂。在谈理想之前， 还是先要确保生存。
今天的阿里巴巴 还是2019年的阿里巴巴吗？
曾经有人谈论过一个类似的问题。一个人如果因为涉及意外而要接受手术换去一只手、又或者是只脚。完成手术之后这个人应该仍是同一个人吧。即使同一个人因为健康原因而换了整个心脏，我们亦可以假定这个人也是同一个人。如果有一个人做了整容手术而出现大幅的样貌改变。虽然其他人未认得出这个人，但是整容之后的这个人在思想心态方面应该仍是同一个人。
只不过，即使是同一个人(或者我们可以用灵魂去进行定义)亦会随著心情、文化、环境等因素而出现种种的变化。我们只能说这人的意识流不断出现演化。从法理或俗世的角度去看，这仍是同一个人。
套用于股票市场，近期有传媒报导阿里巴巴（9988）的灵魂人物马云近日在西班牙出现。市场内有人认为马云以及阿里巴巴与中国当局达成了一些共识，因此有人借势炒卖一下。上周阿里巴巴亦从10月15日的161.8港元反弹至171.4港元的水平。
只不过，接受整改后的阿里巴巴是否等同2017-2019年几乎不受监管的阿里巴巴，这个真是很难说。换句话说，投资者仍用2019年或之前的角度去看待2021年的阿里巴巴，未必太适合吧。
【财经专栏】“仑”理讲价．郑昆仑（CFA）｜善恒证券策略师