洪龙荃︰下半年审慎乐观　医疗消费新经济仍睇好 | 直播重温

洪龙荃先生受邀参与巨子ICON“2021投资决胜下半场”节目访问，分析港股下半年焦点板块及投资心得。 即刻睇片做笔记喇！

美股可能是“虚胖” 旧经济股较新经济更“吃香”

港股上半年累升约1600点，或5.86%, 但相比起美股标普500累积上涨14%，及A股创业板大升17%相比，还是较为逊色。虽然本港疫情逐步受到控制，经济开始复苏，但港股股市仍然波动较大。洪龙荃先生表示，港股表现疲软可能有两个原因，一是南下资金减少，中央放水收紧；二是形形色色的政策，如反垄断等，容易影响市场信心。

回顾上半年，航运、体育用品大升，新经济反而下跌兼没有什么起色。航运股如中远海控（1919）、东方海外（0316）累升逾一倍，增长喜人，洪龙荃解释背后原因，虽然航运成本上升，但疫情下对于货物需求有增无减，背后业务有支持。 而体育用品，如李宁（2331）、特步（1368）等体育用品股的增长，在疫情的大环境下更是容易理解。但新经济股已经大升一段时间，如美团（3690）2020年升幅达两倍有多，适当回调也在预想之中。 当投资者觉得这些新经济股“贵左”的时候，掉头回购传统经济股，反而可以一定程度上减少“泡沫”，令市场更健康。新经济股要维持升势，就要睇下业绩“成绩单”再做打算。

洪先生再讲到，虽然美股表现不俗，但是否真的“强势”应该仔细拆分。如美股今年的增长集中在传统大型公司，如Google、Facebook等。但旧年反而是整体上升。今年增长只是“表面上强”。

态度审慎乐观 备好弹药准备“趁低吸纳”

说到对下半年的部署，洪先生表示今年的主线态度是谨慎乐观。过去很长一段时间在满仓操作，但是今年较早些有维持20%左右现金，希望能够在市场回落时有资本吸纳处于低位的股票。当问及对恒指今年表现的预测时，他坦言两万六至两万七千点较为适宜，加上疫情较为受控，政府都希望经济快复苏，相信市场货量充足。 但是短期不要期望会有北水“大水猛灌”，因看不到内地有这个考虑。

且他补充道，政策风险不单只存在中国，新政策颁布时，要再分析长远来看，对行业影响是好是坏。 比如最近颁布的收紧医疗行业临床研究的政策，长期来看有利于促进行业内良性竞争，优质企业更容易“跑出”。但是“双减”的教育政策，就对教育培训行业中公司是“毁灭性打击”。

医疗、消费仍看好 腾讯长线上望800元

讲起港股2021下半年焦点板块，洪龙荃先生表示仍继续看好医疗、新经济及消费，集中在当中再寻找优质企业。

医疗板块中他再细看三个领域，创新药、医疗器械及药物研发（CRO）行业。 创新药头部企业，比如信达生物（1801），百济神州（6160）仍继续看好。医疗器械在港股“不做他选”，首选微创医疗（0853）因其市值仍在不断发展。 港股CRO板块来说，虽然国内有一些政策收紧临床测试，反而政策鼓励头部企业跑出，药明生物（2269）长期睇好。

看回新经济股，“最快的时候”是否已经过去？ 长远来睇，他认为反垄断法对整体行业是有正面影响，消费者亦不必“二选一”。但当然短线来看，股价就比较难看小小。腾讯及阿里巴巴更是处于风眼之中。以腾讯为例，股价已经跌至上年较低位置，下年则可以上望800、900蚊左右。

消费行业中则相中豪华汽车经销业务。如 中升控股（0881）及 美东汽车（1268）。疫情后奢侈品销量上升理想。体育行业都会看高一线，因长远大家更注重运动保健，运动用品仍有市场需求。但是今年已经升了不少，如看好长线再考虑买入。

“反垄断”并非中国特色 投资前要多看基本面

作为践行资产配置的投资人，市场快速变动情况下，他建议投资者分散投资，最少都配置两至三个板块，就算下跌都“冇咁痛”。而选股时则要多看企业的基本面，及做好较为长线考虑。

另外，因港股受多个市场影响，投资港股时都要考虑中央思维，了解下内地情况。就“反垄断”政策的影响，亦可以参考美国的反垄断进程。反垄断不是中国特色，美国如微软都面对过大型反垄断诉讼，但他们都能够在较短的时间处理。反观腾讯及阿里巴巴，对企业短时间内股价打击大，但实际上对于其基本面未必影响很大，要考虑清楚。