恒指季检│博染蓝追货？　专家指升势未必持久　海底捞更累泻三成

恒指公司周五(5月21日)将宣布季度检讨，是继3月份公布逾50年来最大改革咨询结果后首次。由于蓝筹股数目在2022年中前将逐步增加至80只，市场预期今次季检的蓝筹数目，将先由现时的55只，增至约60只。投资者积极猜谜，推测谁是染蓝大热股，希望能够在成功染蓝前偷步入货博升幅。不过，专家指出，其实买染蓝股博升幅，不一定“博得过”。参考上次季检经验，三大蓝筹新贵，至今股价不但未有明显跑赢大市，当中更有一间股价走势一浪低于一浪，至今已经累挫逾三成。

中国银河国际证券业务发展董事罗尚沛接受访问时表示，并不热衷于估估下，猜测那一间公司可以成功染蓝，原因是成为蓝筹，虽然能够引追踪恒指的被动资金追货，不过股价升势并不持久。

参考上次经验　染蓝无助股价持续走高

参考上次(2月26日) 三只蓝筹新贵的股价表现，即是阿里健康（0241）、龙湖集团（0960）及海底捞（6862）。可以发现，自纳入蓝筹后，三间公司股价并未因成功染蓝而持续向上；反而步步下挫。

其中海底捞染蓝后，不但未能带动恒指向上，反而随即成为今年至今跌幅榜第二大的蓝筹股，股价跌幅是三间蓝筹新贵中最惊人。

由恒指公司宣布纳入蓝筹至今计，海底捞股价累计急挫超过30%（详见附表），明显跑输恒指表现（同期恒指累计跌幅不足2%），股价走势一浪低于一浪。

另一只新贵阿里健康股价累计亦急挫近17%，现时正徘徊今年以来的低位。能够力保不失的，只有龙湖集团，现时股价与获纳入蓝筹时，相差无几。意味投资者即使能够事先成功猜中龙湖染蓝，并持货至今，获利亦不足2%，可谓“无肉食”。

对于海底捞的股价“死因”，罗尚沛直指出是“集团开店开得太快”，成本急升。海底捞门店数量快速扩张，2020年净开店数量达530家，较2019年增加228家，总门店数目达1298家

再者，近期有内地网民声称，可以以低至17元人民币，在海底捞享用一顿火锅，结果引来多名网民争相仿傚。海底捞的店员回应指出，客人只要进来，都会接待的，而且公司没有设“最低消费”。罗直指这种低价生意方式“点样回本”，将令毛利率受压。