01专访｜惠誉料商业房地产需时复苏　港银不良贷款率仍存上行风险

本港楼市疲弱持续冲击银行业，近日新世界（0017）债务再融资，以至延迟派发永续债券利息，也引发市场关注。惠誉评级金融机构评级董事范启阳表示，整体银行资产素质由于香港商业房地产疲弱而有转差风险，故此给予整体香港银行行业展望为“恶化”。美国减息不如预期以及全球贸易的不确定性使本港经济持续面临挑战，房地产及中小企等行业面临压力。

港银不良贷款比率及拨备短期内面临上行风险

惠誉目前给予恒生银行（0011）及中银香港（2388）的生存力评级(Viability Rating)均为a，而其长期发行人违约评级(Long-Term Issuer Default Rating) 展望同为稳定。当中恒生银行去年底的不良贷款比率有所上升，但新增拨备则下降，认为属于预期之内。范启阳表示，后者主要由于内房贷款的风险持续放缓，而与香港商业房地产相关的新增不良贷款亦有相对充分的抵押品，因而无需大幅提升拨备。

范启阳预计，由于市场不确定性，香港银行业的不良贷款比率和拨备在短期内仍面临上行风险。不良贷款的形成可能主要由本地中小企业的敞口推动，也包括香港商业房地产行业。

拆息跌惟贷款需求料不会大幅回升

不过，考虑到香港本地敞口的抵押品覆盖率相对稳健以及香港银行已采取的其他信用缓解措施，认为拨备增加的幅度不会像过去两年那样高。银行过去几年在处理内房问题时已投放的拨备将抵销部份新增拨备的压力，同时，由于近年不少银行在商业房地产相关敞口上的去风险措施以及较充裕的抵押品覆盖率也有助于缓解压力。

从银行业务表现整体展望来看，由于市场存在不确定性，即使香港银行同业拆息近期暂时回落，预计贷款需求不会大幅回升，料银行的利息收入表现会继续受影响。故此，预计银行会继续推动非利息收入业务，包括财富管理业务，相信仍会有不错的增长。营运成本方面，各银行采取不同的策略，但整体来看均有不错的成本控制。

香港商业房地产风险和内房风险并不类同

惠誉评级大中华区银行评级主管胡月明则表示，香港商业房地产风险主要来自于办公室空置率持续高企，整体经济环境疲弱以及商业氛围尚待恢复，而这可能需要较长时间来复苏。不过，香港商业房地产风险和内房风险并不类同，后者主要受到住房库存过剩和烂尾楼问题的影响。前者则受到利率及空置率影响，但当中一些大型发展商通常有其他业务提供现金流，这有助于平衡整体香港商业房地产业务的风险。

针对楼市疲弱对银行抵押品价格带来压力，之前有外电报道称，恒生银行、东亚银行及集友银行等，需要以低于最初交易价来出售房地产资产。胡月明表示，其实无论好市还是淡市，银行出售抵押品意味借款人还款能力出现问题，抵押品一般需要压价出售，很少能按原先估价出售。然而，即使抵押品低于原估价出售，也不一定表示银行会承受亏损，因为这取决于个别贷款的贷款价值比（Loan-to-Value Ratio，即贷款金额和抵押品价值之间的比例）及已偿还的款项。若果抵押品市场价格大幅下滑当然会有影响，但这也涉及银行对贷款价值比等相关风险的日常管理。