港交所拟收紧申请主板上市公司盈利门槛　DAVID WEBB作十点回应

早前香港交易所（0388）就提高主板上市盈利门槛进行咨询。独立股评人David Webb在其网志发表10点意见，就港交所的咨询作回应。在2018年港交所将申请于主板挂牌的企业市值门槛，由2亿元增至5亿元，他指出公司市值与管治水平并无关系，可是现在却抱怨上市公司估值过高。若港交所因此提升申请上市的公司盈利门槛，会是一错再错。

港交所早前就提升申请于主板上市的企业盈利门槛水平。方案一是将盈利门槛提升1.5倍至1.25亿元，即往绩期内最近一年盈利不少于5,000万元，再之前两年度累计盈利不少于7,500万元。方案二是将盈利门槛提升2倍至1.5亿元，即最近一年盈利不少于6,000万，再之前两年累计盈利不少于9,000万元。

盈利水平与管治水平无关

David Webb指出盈利水平，同样与企业管治水平并无关系，亦与投资风险关连不大。他指出一直以来，总有上市公司先录盈利而后亏损，目前主板更有多间公司出现亏损，甚至是连续亏损多年。不过只要遵守披露及管治守则，投资者便可以对其投资。

他提出港交所既然能容许并无盈利的生物科技企业申请上市，亦容许处亏损的煤矿公司退市，为何不可以一视同仁，却对其他企业加以限制？若投资者要投资在小型企业，为何要阻止？

他进一步指出，港交所既是监管机构，亦是追求盈利的机构，今次咨询或许是希望节流；又指出港交所花大量人力物力去审查企业招股书，只能获得25万元收入。相对于实施多重股权架构的科技企业，港交所对小型企业的态度冷淡得多。

重提将主板及GEM合并

他指出港交所是一家独大，亦不受竞争条例规管，从社会义务而言，应容许更多符合披露及管治准则的公司上市。若港交所不想陷入利益冲突，应将审议上市申请权力转交予证监会。同时亦重提将主板及GEM板合并，及推动上市公司需有3年完备的会计纪录，以及所有公司须发季报等规则。