IPO新股｜京东健康上市 招股书拆解业务及前景　你要知的五件事

京东集团（9618）分拆京东数科在科创板上市获受理后，另一“宝藏”京东健康亦将分拆在港上市，据报最快今年11月底挂牌。公司周日已经上载初步招股文件，下文将归纳五个重点，拆解京东健康的业务和前景。

京东健康招股书5大要点

1. 国内线上医疗龙头

根据弗若斯特沙利文的报告，按2019年收入计，京东健康是中国最大的在线医疗健康平台及最大的在线零售药房。截至6月底，逾1.5亿名用户曾使用平台购买医药和健康产品或医疗健康服务。

2. 两大业务—“医、药联动”

京东健康通过两项主要业务，包括零售药房业务和在线医疗健康服务，实现“医、药联动”的业务闭环。前者通过自营、线上平台和全渠道布局三种模式营运，后者提供在线问诊和处方续签、慢性病管理、家庭医生和消费医疗健康服务等。

此外，京东亦开放自身互联网医院基础设施、供应链和技术能力，为医院和综合医疗健康系统提供一站式解决方案，并帮助医疗体系搭建数字操作系统，改善运营流程。

3. 线上医疗行业增长快速

据弗若斯特沙利文报告，中国2019年医疗健康支出总额排名位居全球第二，预计2019年至2024年复合增长率为10.3%，受惠人口老龄化、人均可支配收入增加、慢性病患病率上升。

另一边厢，报告指“互联网+医疗健康”政策框架和技术转型，促使中国在线零售药房市场蓬勃发展，市场规模在2019年增至1,050亿元（人民币．下同），料规模到2024年和2030年将达4,560亿元和12,000亿元，复合年增长率分别为34.2%及17.5%。

更夸张的是在线问诊市场，报告预计，受惠疫情提言健康和保健意识，以及对在线问诊的接受度增加，预计中国在线问诊市场在2019年至2024年将按77.4%的复合年增长率增长。

4. 高瓴资本为第二大股东

据招股书，IPO前，京东集团持有京东健康81.04%的股份。高瓴资本为第二大股东，持有4.49%的股份，是最大的机构投资方。此外，私募基金霸菱亚洲、CPEChinaFund、中金公司和中国人寿分别持有3.16%、3.16%、2.37%和2.26%的股份。

5. 市传以2340亿元估值上市

同样经营网上卖药、互联网医疗的阿里健康（0241），目前市值近2,500亿港元，市销率达22.9倍。参考同业的估值倍数，以京东健康2019年收入108.42亿元计算，其市值领先阿里健康。目前市传京东健康以300亿美元（约2,340亿港元）的估值上市。