美团业绩｜次季多赚1.5倍　林少阳︰经营更进步　谭朗蔚︰不估顶

上周染蓝落空的美团点评（3690）公布第二季度业绩，股东应占溢利22.1亿元（人民币．下同），同比激增长1.52倍；期内经调整溢利则同比增长82%至27.2亿元，大幅超出市场预期。市场人士普遍对公司业绩表现予正面评价，亦有基金经理不抗拒增加美团持；惟有分析师指出，若投资者目前仍无货在手，可待回落至20天平均线才吸纳。

第二季总收入247.22亿元，同比上升8.9%，其中餐饮外卖145.44亿元，同比升13.2%；到店、酒店及旅游收入45.44亿元，同比跌13.4%；新业务及其他收入56.34亿元，同比升22.1%。

分部业务盈利能力方面，餐饮外卖经营溢利升65.7%至12.53亿元；到店、酒店及旅游经营溢利仅跌11.9%至18.92亿元；新业务经营亏损略收窄至14.6亿元。

林少阳：视乎情况“加码”

以立投资董事总经理林少阳认为，美团业绩表现强劲，经营溢利增长达八成以上，当中虽然有一些补贴项目拉动经营溢利大增，但同时公司加大经营杠杆令销售成本占收入比下跌，反映公司经营成本控制更进步。他认为市场没有预期美团的季度复苏如此理想，以到店、酒店及旅游业务为例，收入同比减少13.4%，但经营溢利仅下跌11.9%。

根据《彭博》综合盈利预测，市场估计美团全年赚29.89亿元人民币，林少阳指今年第二季美团经调整溢利净额已经录得27亿元人民币，按此保守计算一年赚约百亿元，加上美团经营利润率由2019年的4.9%增至8.8%，故此市场预期明年160亿元人民币的溢利水平是有信心的。

林少阳透露，目前旗下基金有持有美团，但持股占比未及基金首五大股票，他不抗拒“加码”，但要视乎情况，坦言是长远睇好。

谭朗蔚：业绩好 但不排除股价无表现

富昌证券联席董事谭朗蔚认为，观乎美团的盈收、溢利数字，“真系坚、无乜挑剔”，不少数据均胜预期。由于内地第二季疫情明显较第一季好转，故此外卖业务经营溢利亦成功从上季转亏为盈。

谭朗蔚指，从目前股价及估值看，反映市场抱有好大预期，不过最近腾讯（0700）及阿里巴巴（9988）业绩能够超出预期，股价均没有明显表现。对于美团未能染蓝但股价继续走上，他坦言不意外，反而今天业绩出炉后，即使表现胜预期，但不排除与腾讯阿里一样没有突出表现。

他认为ATM这类股份近期的表现，很视乎外围纳指的科技股气氛，强调“从来不估顶”，而美团的首个支持位且看224元，向下则是210元。

李伟杰吁无货者20天线吸纳

大中华投资策略研究学会副会长（港股）李伟杰表示，美团第二季业绩盈利好过市场预期，当中外卖收入按季扭亏，表现亮眼，而到店、酒店及旅游收入下跌幅度亦较预期为细，或可成为另一亮点。

他说，目前美团估值夸张，市盈率数百倍，但相信资金并不单看市盈率，而是看前景和规模扩大，加上美团今年或有能力在餐饮外卖业务加价，可能会继续成为推动股价的因素。他指，下周一复市后，美团股价可能再有正面刺激，但考虑到此前单季升幅逾八成，难再狂飙，料中短期会返回理性面，至于无货者可以候回落至20天线才吸纳。

于周五（21日）美团20天平均线处于214.345元。