Tesla上市6年劲亏160亿 创办人马斯克表演“吸水”戏法
连续13季度业绩“见红”的美国电动车Tesla终于“吐气扬眉”，第三季交出令人称羡的成绩，录得单季盈利2,187万（美元．下同），对比去年同期亏损2.3亿元，可谓“大跃进”；交车数量亦达到预期的24,821辆，同比劲升114%！不过，在业绩公布之前，Tesla其实惹来了不少“是非”——先是被人质疑是个“骗局”，被指现金流迟迟未实现盈利；后又遭美国杂志《消费者报告》﹙Consumer Reports﹚评为美国最不可靠的汽车品牌之一。
众所周知，Tesla创办人兼行政总裁马斯克（Elon Musk）来头甚猛，素有矽谷“Iron Man”之称，皆因有说美国漫画公司漫威﹙Marvel﹚电影中的超级英雄铁甲奇侠（Iron Man）里的主角Tony Stark也是以马斯克为蓝本，两人同样拥有大量金钱及影响力！这位矽谷狂人28岁已创立网上支付系统PayPal，后来更进军环保能源业和航天业，成立了Tesla及SpaceX，生意谂头无懈可击，“睇数”又如何？
近日是非缠身
美国权威杂志《消费者报告》近日公布汽车品牌排名，Tesla在29家汽车制造商中，名列第25名，排名大落后，该杂志更将Tesla评为美国最不可靠的汽车品牌之一。评论者称，Tesla的Model X全电动SUV受到故障的困扰，其中Model X标志性的“鹰翼门”也问题不断。
另外，美国最大的私人煤炭公司Murray Energy的行政总裁Robert E. Murray早前接受CNBC访问时，更指控Tesla接受了纳税人20亿（美元．下同）的补贴，但在现金流方面却迟迟未实现盈利，是一个“骗局”﹙“fraud”﹚！Robert E. Murray又批评美国的能源政策，指美国民主党参选人希拉里及美国政府决定资助Tesla的电动车业务纯粹是“保护朋友”，而非保护环境，即使关闭美国所有煤炭厂，都无助打击气候变化。
Robert E. Murray的言论旋即引起Elon Musk在Twitter高调还击，指Murray本人多番否认全球暖化才是真正的骗局，澄清Tesla获得的补贴与煤炭企业相比，简直是杯水车薪﹙“pennies”﹚。
Tesla蚀足13年
虽然这场“口水战”已暂时平息，但翻开Tesla的年报，仍然惊心。成立于2003年的Tesla，于2010年6月在美国纳斯达克市场上市，集资2.26亿元，是继1956年福特汽车（Ford Motor）上市以来，首家挂牌的美国车厂。听落“威水”，但原来Tesla迄今仍未录得全年盈利。
2010年至2015年度，Tesla的收入由1.17亿美元，飙升至2015年度的40.46亿美元，动力十足。不过，电动车好卖，但公司利润却未有斩获，6年间累计亏损高达20.6亿美元﹙约160亿港元﹚！究其原因，皆因研发、销售及行政等开支的升幅犹如“脱彊野马”，蚕食了大部份的利润。以2016年中期业绩为例，Tesla半年收入24.17亿元，毛利5.27亿元，惟营运开支却高达10.13亿元，计及利息及税项开支，半年亏蚀5.75亿元，今年首9个月则累计蚀5.53亿元。
负债近百亿美元
公司连年“烧钱”，Tesla的财政状况又如何？截至今年6月底，Tesla共有32.5亿元现金，但同时有32.5亿元的长期负债及20.1亿元回售保值﹙Resale Value Guarantee﹚项目，颇为“手紧”。所谓“回售保值”，据Tesla官网解释，有关计划容许合资格的Model S车主，在3年约满后，有权选择以相等于原本型号价格约65%的基本车价，加上其他额外配置55%的价钱，将二手车回售给Tesla，此举虽然有助电动车销情，但意味卖车收益仍未能“袋袋平安”，Tesla要预留现金，慎防可能出现的“赎回潮”。
债务不断上升，Tesla却不断“行驶”，只因自上市以来，均透过不同渠道筹集资金， 如发行新股或可换股债券“抽水”。今年5月，Tesla便宣布配售总值高达17亿元的新股集资，以提升新款电动车的产能，同时又发行可换股债券和其他债券，集资11亿美元，前后加起来足足集资了28亿美元！
投资者担忧合并后“再抽水”
美国大选，共和党参选人特朗普的冒起，也为Tesla的未来添烦添乱。现时Tesla业务其中一个为人咎病的是需要持续依靠美国各级政府的巨额补贴。洛杉矶时报统计指，Tesla、SpaceX和Elon Musk其下的太阳能公司SolarCity，加起来已接受了约49亿美元的政府资金支持。
外界普遍相信，一旦特朗普上台，将会大削对Elon Musk旗下公司的补贴，届时Tesla等公司的财政情况将会更为严峻。杰富瑞集团﹙Jefferies Equity Research﹚分析师Dan Dolev便称：“他﹙Elon Musk﹚紧紧追随政府的钱，这是一个好的策略，问题是，终有一天政府会取消这些补贴。”
今年6月，Elon Musk任大股东的Tesla和SolarCity 宣布合并时，已令两间公司股价出现一轮急跌。无独有偶，两间公司的财务状况一般，投资者纷纷密切留意合并后，会否再集资“cap水”。投行高盛早前也下调了Tesla的评级，由“买入”调低到“中性”，并将12个月目标价由240美元削减至185美元，其中一个主因便是Tesla和SolarCity合并后带来的债务和流动性风险。Elon Musk押注未来，提出的电动车、太阳能和殖民火星的宏大远景固然触动人心，但理想虽美，现实却无情，缺乏耐性的华尔街投资者，还会给Elon Musk的梦想多少时间？这笔数，Elon Musk又是否“计得掂”呢？