吴光正私有化会德丰　昔日四大洋行　偕九仓助船王“弃舟登陆”

会德丰﹙0020﹚公布，大股东吴光正旗下Admiral Power Holdings 建议以协议方式私有化，计及所分派的九仓置业﹙1997﹚、九龙仓﹙0004﹚股份及现金，私有化建议相等于每股71.9元，较会德丰停牌前报47.25元溢价52%。

会德丰的历史可以追溯到1857年创办于上海的会德丰洋行，早年与怡和洋行、太古洋行及和记洋行并称“香港四大洋行”，声明甚响。该公司与曾是怡和系旗舰的九龙仓，都有份助吴光正岳父、“船王”包玉刚“弃舟登陆”。

诚哥、“船王”同狙击九仓

“船王”包玉刚“弃舟登陆”之旅，可由九龙仓说起。70年代的香港仍属英资天下，其中九龙仓便是怡和系旗舰之一。只不过，当年一批英资上市公司股价普遍低于其资产净值，早已惹来一众正在冒起的华资虎视眈眈，等待“变天”机会，包括香港首富李嘉诚。

擅长透过收购以壮大企业的诚哥，当年第一个“大刁”可以说是剑指怡和系的九龙仓。事关，1940年代九仓将尖沙咀的码头搬去葵涌一带，原地皮后来建成了海运大厦等商厦，令公司上到发展高峰。但由于九仓以发新股集资扩充，这做法令大股东的股权大大摊薄，结果被外界有狙击机会。

《香港企业并购经典》一书中亦有提及是次经典的收购战。诚哥“暗渡陈仓”，从各渠道收集九仓股票，逼使九仓母公司怡和集团急急应对，并向汇丰银行求助。由时任汇丰银行（0005）主席沈弼（Michael Sandberg）出手帮忙斡旋，建议诚哥放弃收购，并将持有的九仓股份，转让到同样有意问鼎九仓、并持有一定九仓股权的“船王”包玉刚手上。

诚哥听从沈弼的建议，行了一着“以退为进”的高招。既避免了与怡和的正面抗衡，又卖了人情给汇丰和包玉刚，兼借卖股了一笔，收“一箭三雕”的功效。自始“船王”亦得以上岸，并于尖沙嘴码头一带建商业王国。

航运萧条触发收购战　包玉刚成功入主

除了怡和系的九仓，包玉刚“弃舟登陆”大计，还包括“吞下”另一洋行会德丰。会德丰是香港知名的老牌英资洋行，其历史可以追溯到1857年创办于上海的会德丰洋行，英籍犹太商人佐治．马登接手后，集团将业务转移至香港发展，到70年代中期，已跻身香港四大英资洋行，旗下拥有的附属及联营公司超过200家，经营业务遍及地产、航运、零售业、制造业及贸易。

然而，在20世纪70年代末，主席约翰．马登错误估形势，大举投资正面临大萧条的航运业，结果触发与另一大股东张玉良家族的矛盾，于是约翰萌生退意，将股权售予南洋财团邱德拔。同时包玉刚亦有意入主会德丰，于是触发起一场激烈的收购战。

1985年，邱德拔宣布全面收购会德丰，包玉刚即介入收购战，向张氏家族买入股份，旗下九仓以高于邱德拔收购价10%的条件，向会德丰提出全面收购。同时收购持会德丰约1成股的权的联合企业，逼使邱德拔财团宣布放弃收购计划，并将所持25%会德丰股权售予九仓。

吴光正掌管王国　系内重组不断

1986年，包玉刚退休时将其商业王国分由四位女婿掌管，其中陆上王国隆丰国际、九龙仓系由二女婿吴光正主理。吴氏主理后，利用旗下不同品牌进军内地，如推出全新酒店品牌尼依格罗（Niccolo），先后于四川、重庆等地开幕；亦伙拍内房商投资地产及商业项目。时至2014年，吴光正宣布退休，将会德丰王国交棒予儿子吴宗权后。

同时间，系内多次重组，九仓于2017年先把前景较暗淡的有线宽频（1097）脱手，同年又把海港城、时代广场等收租业务分拆成九龙仓置业（1997）上市，而九仓则集中发展中港两地的地产业务。2018年会德丰亦将新加坡上市的会德丰地产（新加坡）私有化，将新加坡的地产项目收归麾下；去年再进行系内部资产转让，会德丰分别向九仓及九仓置业注入杭州及新加坡物业，分别涉资约13.6亿及64亿元。

今次吴光正再出手，把会德丰私有化，一代英资洋行料将“落幕”港股。