瑞银财管：对明年股票看法“中性”　仍偏好消费和内需板块

瑞银财富管理投资总监股票分析师林世康指，2020年面对贸易战和政局不确定性，息口偏低，经济增长放缓等，相信会是动荡一年，但仍会有理想投资机会。惟对比去年，该行对股票看法由“偏好”降至“中性”，原因是估值较去年为高。

然而，该行仍偏好防守性高，盈利增长稳定和股息率高公司，在亚洲区内地产、房托、金融和能源板块中寻找股息率高于债息的公司。

该行亦偏好消费和内需板块，林世康说，虽然中国消费增长有放慢迹象，但消费包括不同板块，随著人口收入提升，对不同产品和服务要求会向上，例如教育、运动服装、饮料如啤酒等，相信仍会找到投资机会，但亦要视乎企业估值和增长前景，惟目前投资环境下，相信“消费升级”这种结构性增长的投资概念依然吸引。

他提到，2020年全球股市将继续受全球政局和贸易战影响，相信企业如依赖全球贸易活动，波幅会较大，回报或不理想，故著重内需和消费的板块表现或较好。

林世康又说，相信明年互联网公司的盈利增长会加速，因很多互联网公司经过近两年大幅度投资，尤其在网上视频、云端计算和支付等投资后，令该些公司近年毛利率偏低，但经过两年投资，用户亦有所增长，在投资速度放缓下，料对毛利率会有正面帮助，令该板块盈利增长加速。