港铁首发盈警　为沙中线等拨备24亿　分析指未来可能增加拨备

近期股价屡创新高的港铁公司（0066），收市后发出盈警，指出为沙中线红磡站事件及屯马线作出20亿元，及英国First MTR South Wstern Trains Limited作出4.3亿元拨备，两项拨备合共24.3亿元。

翻查年报，港铁去年基本业务利润112.63亿元，同比上升7.1%。集团上半年基本业务利润则录得46.48亿元。换言之，24.3亿元拨备相当于去年上半年基本业务利润约52%，以及去年全年基本业务利润的22%。

已向政府提交红磡站相关报告

港铁于公告内指出，在今日已完成亦向政府提交两份有关红磡站扩建部份﹑红磡站北面连接隧道，及南面连接隧道以及红磡列车停放处的事件的最终报告。同时，政府已接纳分阶段启用屯马线建议，第一阶段涉及屯马线大围站及启德站商业服务，目标开通为明年首季。

屯马线首阶段明年首季开通

为继续推进沙中线项目，以及在明年首季开通屯马线大围站至启德站路段商业服务，作为现阶段安排，公司在不影响其法律责任原则，支付红磡事件产生的费用及分阶段启用屯马线相关若干费用。同时为最终承担相关费用责任一事上保留其权利，现时对有关费用的最佳估计为20亿元，所以在今年上半年作出20亿元拨备。

公司指出有关拨备金额，并无计算可向任何其他人士提出的任何潜在追讨在内。

港铁表示与政府继续进行磋商，务求就红磡事件及双方各自就沙中线项目造价，及红磡事件产生的费用，及分阶段启用屯门线若干费用的付款责任达成整体解决方案。若公司与政府未能在合理期间内达成整体解决方案，则在2012年5月29日订立的委托协议的条款应继续适用。

沈庆洪﹕20倍市盈率并不便宜

港铁股价今日再创新高，高见55.75元，收市报55.7元；往绩市盈率21倍，股息率2.15%。

对于港铁罕有发盈警，腾祺基金管理投资管理董事沈庆洪指，拨备20亿元的实际影响未必很大，因港铁的铁路收入稳定，拥上盖物业发展权，政府为大股东等的优势不会消失，不会影响港铁营运。

他说，可视拨备为提早为坏账做准备，尽早消除不明朗因素，对股价未必是负面，但亦不排除港铁未来可能增加拨备，因沙中线仍未全线开通，红磡站处理方式未明，当中支出是由小股东抑或政府承担是要考虑的因素。

港铁股价过去一段日子连番破顶，沈庆洪认为，市场可能藉盈警消息借势调整，主要因为股价累积太多升幅，但认为以港铁规模，跌幅最多为5%左右。他说，目前市盈率逾20倍不便宜，且息率跌至2厘多，即使股价跌一成，从收息角度看也不吸引。

港铁于盈警通告中表示，在不影响其法律责任原则为基础支付红磡事件相关费用将会减少公司的现金流量，董事局拟维持公司现时渐进式的普通股息政策。