【汇丰季绩】汇控多赚3成打响翻身战？　专家：5厘股息可安心坐货

汇丰控股（0005）公布今年首季业绩，期内列账基准除税前利润同比大升3成，超出市场预期。放榜前夕，一度传出汇控大班范宁（John Flint）3月在香港出席高层云集的会议，席间怒轰下属控制成本不力，市场难免担忧今次“大笨象”季绩将开闸脱脚。
不过，随着汇控交出一份亮丽成绩表，投资者忧虑一扫而清，股价于午后“复仇者”上身，最多曾升逾3%，一力引领恒指重夺3万点大关。宏汇资产管理董事及投资总监林嘉麒就指，汇控此份业绩甚有含金量，加上有近6厘股息加持，估计今年“狮王”股价将继续苏醒！

汇控曾是港人心目中的“股王之王”，可惜2008年金融海啸过后，“狮王”增长神话大为褪色，股价亦随之沈寂多年。经历多年业务重整，汇控今年首季业绩终见明显起色，列账基准除税前利润同比大升3成至62.13亿元（美元‧下同），经调整除税前利润亦增加约1成至63.5亿元。

收入增速跑赢成本

除了增长数字省镜，集团其他营运数据也有“翻生”迹象，其中被范宁视为重要指标的收入与支出增长差距（Jaws）重返正数，达到6%；有形股本回报（ROTE）亦提升1.6个百分点至10.6%，距离其3年目标的11%仅一步之遥。首季业绩“攞头彩”，汇控股价随即弹升，一度曾升2.8%至70.5元，突破70元大关，收市仍升2.13%至69.7元。

料汇控业绩改善具持续性

虽然升势强劲，但汇控股价距离昔日辉煌，显然仍有颇大距离，今日会否只是“狮王反击战”的序幕？林嘉麒就指，汇控今年首份成绩表颇具“含金量”，睇好狮王今年内继续苏醒，“以往汇控业绩反弹，有时只系由炒房收入等短线因素带动，但睇返今次增长，主要系由零售银行同保险产品等核心业务刺激，相信有一定持续性，有助股价继续造好。”

业绩有实质改善之余，汇控预告将于年中决定是否进行股份回购，无疑再为股价打下强心针。林嘉麒分析指，由于业务表现转好，汇控绝对有条件重启股份回购，“但由于回购会影响资本水平，回购规模未必会太大。”但他认为，若然集团于今年余下时间延续首季佳绩，市场或会憧憬该行日后进行更大规模回购。

然而林嘉麒提醒，今年美国加息机会相对渺茫，或会对汇控净息差带来压力，“依家加息周期走到尾声，但汇控息差一直无明显扩阔，而且香港市场竞争太剧烈，所以息差问题将会继续左右股价表现。”整体而言，他估计汇控股价全年仍有约1至2成上升空间。

“食息一族”可现价吸纳

林嘉麒指，以现价计，汇控股息率仍高达5.7厘，加上业绩复苏在望，派息或会更加慷慨。他教路指，“好息一族”可于现价买入，“至少揸紧5厘息，而且如果业绩持续向好，理应升势可持续，都算坐得舒服。”他续称，过往汇控股价升至69至75元区间，均会面临一定阻力，预料股价短线会窄幅争持，投资者可于68至69元吸纳。