【脱欧公投．股市篇】长和系前景未见明朗 大行预料短期影响微
撰文： 蔡启明
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距离英国脱欧公投尚余1日，环球股市自上周起先跌后回稳，波幅高达1,300点。而近日沽压略见纾缓的长和系“脱欧三宝”——长和（0001）、电能（0006）及长建（1038），截至中午收市，股价暂未见太大波动，报90.3元、73.15元及73.45元，分别跌0.82%、0.2%、0.07%。长和主席李嘉诚于昨日接受外媒访问时，表明支持英国留欧，并直指脱欧将会对英国及欧洲造成重大损害，不排除考虑减少投资。
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欧洲业务占长和EBIT逾半
根据长和去年业绩所示，集团备考税前盈利（EBIT）为620.8亿港元，当中欧洲业务占比56%，达349.6亿元，英国业务占当中229.7亿元，占总额37%，是长和各地区及至各国业务之首。单是英国的基建项目，便已占长建税前溢利的57.6%，达到67.09亿元。
事实上，李嘉诚于英国的总投资额达到520亿美元，渗透该国的物流、零售、电讯、能源、供水等范畴。综合市场统计资料显示，李氏目前已控制英国近30%的列车租赁市场、天然气市场、电力供应及40%的电讯市场，几乎每一个范畴都是板块龙头。是以多份大行报告均不约而同指出，英国脱欧将会削弱长和系的盈利及资产。
大行︰汇兑风险削盈利 债务对冲具一定防守性
早于上周起各间大行便纷纷发表报告，几乎一致认同长和将会深受脱欧事件影响。综合各大行分析估计，普遍预计英镑将会贬值1成，兑换成港元结算时将会对帐面盈利造成2至5%的影响。但由于长和及长建分别有719亿及3亿元的债务是以英镑计价，数字上起了对冲作用，估计即使英国宣布脱欧导致英镑大跌，短期内对长和造成的实际损失其实相当有限。