当安踏股价见1年新低　巧遇瑞银发报告指Adidas内地减价促销　

近期内地体育用品股持续下跌，其中安踏体育（2020）从本月2日起持续下跌，今日更低见30.15元，见1年新低，股价从上月28日起，累计跌幅达17%。为何体育用品股成为投资者沽货对象？正当市场人士在思考可能的答案时，瑞银正好发出最新报告，指出德国体育品牌巨人Adidas，在7月及8月均有减价促销。

至于是否因为Adidas的2个月前减价或行动，导致近期体育用品股股价大挫，又或是受到近期投资者不时提及内地正处于“消费降级”的情况，才是体育用品股大跌的元凶？难说。

瑞银﹕内地品牌在第三末宣传进取

不过瑞银在报告内亦有提及，安踏及李宁（2331）在第三季末，于电子商务渠道作进取式宣布。

瑞银于报告内指出，内地体育用品股今年第三季收入增长仍然稳固，但未来六个月或会有盈利下行风险，因为以往基数较高，以及其销售渠道正在去库存。

Adidas产品与内地品牌产品价格差距不大

瑞银发现，因Adidas在内地官方网页不断做减价促销，令Adidas服装价格在8月同比跌24%；而今年7月份已同比跌27%。该行认为Adidas进行减价促销后，与内地本土体育用品公司的售价差距已经收窄。

瑞银表示安踏体育早前收购Amer后，其债务融资成本将会抵销其相关盈利贡献，预计安踏体育收购后，净负债比率将升至63%，未来或有机会削减派息。该行维持对安踏“中性”投资评级，目标价为35.71元。

另外，瑞银认为市场人士对李宁盈利预测期望过高，其营运改善因素已反映在股价上，故维持李宁“中性”评级及目标价9.34元。

体育用品股悉数低收

究竟有关报告威力多惊人实在不得而知，可是体育用品股处于弱势是不争的事实。安踏收市报30.5元，跌10.6%，李宁跌5.2%，收市报6.53元，361度（1361）跌1.6%，收市报1.85元。